【周策略】坚持α选择的技术，适度关注β择时的艺术过去一周，以金融、地产为代表的大蓝筹板块重回大众视野，上证50上涨7.33%。风格切换的种子开始萌发，这一切能否“开花结果”也给市场留下了一个问号。抛开风格切换因素,A股市场的核心逻辑仍在“流动性宽松＋疫情后经济复苏预期”下运行，而估值分化收敛和增

【周策略】坚持α选择的技术，适度关注β择时的艺术过去一周，以金融、地产为代表的大蓝筹板块重回大众视野，上证50上涨7.33%。风格切换的种子开始萌发，这一切能否“开花结果”也给市场留下了一个问号。抛开风格切换因素,A股市场的核心逻辑仍在“流动性宽松＋疫情后经济复苏预期”下运行，而估值分化收敛和增量资金持续入市则引导着市场关注的焦点，配置上核心依然坚持α选择的技术，适度关注β择时的艺术。1.核心逻辑仍然是流动性宽松及疫情后经济复苏预期。第一，疫情影响下全球各大央行维持货币宽松，叠加国内“稳增长”政策及资本市场改革，政策环境友好。第二，海内外增量资金加速流入，4月以来海外通过陆股通渠道北上资金净流入达1679亿元，而国内余额宝7天年化收益率从2.45%下降至1.45%，居民资产配置向权益倾斜。特别是今年5月、6月偏股型基金分别发行1200亿份、1600亿份，已超越2016年以来的任何一个单月水平。第三，6月官方制造业PMI为50.9%，进出口订单修复。A股市场的核心逻辑仍在“流动性宽松＋疫情后经济复苏预期”下运行。2.风格切换真的来了么？A股市场的风格倾向从来都极其剧烈。13-15年的小盘风格，16-18年的大盘价值风格，19-20年的成长风格。纵观过去风格变化，大致可以分为两类：一类是3年左右的风格转换，主要是是基本面趋势、起点估值、长期资金全面配合的结果；二是3个月以内的风格摆动，比如12Q4、14Q4的金融股行情。这类摆动往往是估值压抑、基本面催化剂、博弈资金配合发动的。当前市场补涨的逻辑仍在继续，经济和市场的状况似乎更倾向于第二种情况，持续性有待进一步观察。3.策略上，坚持α选择的技术，适度关注β择时的艺术。龙头占优和结构性行情的演变预示着α依然是资产配置的核心，坚持中长期消费和科技主线；当然考虑到当前“性价比”和“低估值”板块的“补涨”逻辑，可适度关注大蓝筹板块及β择时的艺术。投资有风险，基金投资需谨慎在投资前请投资者认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。 #牛市要来了吗# #市场风格切换# #投资理财#