银天下从五大方面剖析周四美联储会议

据悉美联储将于北京时间周四(6月18日)凌晨02:00宣布利率决定，并发表政策声明、公布利率前瞻“点阵图”、经济/通胀展望报告;耶伦主席将于稍后的02:30举行新闻发布会。

银天下提醒投资者需要关注五大方面：

1、加息时点暗示。

此次会议不大可能加息，因过去几个月的美国经济数据好坏参半。但是，耶伦女士可能为未来数月的加息预期带来更多暗示。

2、加息步伐、点阵图。

一旦开启加息，加息步伐将是“逐步的”但问题是“逐步到何种程度”?今晚美联储决策者的利率前景“点阵图”将为未来数年联邦基准利率的逐渐上升步伐提供最新线索。

3、调整评估经济的措辞。

美联储官员们可能会调整对经济的措辞，改为称经济增长回暖、招聘市场更加稳固。

4、宏观展望。

美联储将公布对未来三年的最新预期，包括2015-2017年的GDP增长预期、通胀预期及失业率预期。

5、反对票。

美联储在1月、3月和4月决议的措辞都保持高度统一，但若美联储不加息，里奇蒙德联储主席莱克此次会议上可能表示反对;而若美联储加息，芝加哥联储主席埃文斯可能坚决反对。

那么问题就来了，国际投行怎样评估美联储加息预期?

美银美林周二公布调查显示，市场对美联储加息预期达到四年(2011年5月以来)最高水平。

高盛认为，美联储此次会议的主要信息料是，委员会仍认为9月是首次加息时机。预计经济预期概要的内容将得以更新，近期失业率料略微走高，与会者们对通胀前景的评估料几无改变。更重要的是，从利率预期“点状图”来看，美联储对2015年联邦基金利率最新预期中值及经济的模态预期仍为0.625%。不过，“点状图”预期的许多其他部分将转为鸽派，以体现第一季度经济疲软及美联储视经济数据而定的态度。

加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)首席美国利率策略师称，那些希望找到9月加息切实措辞的投资者可能会失望。耶伦在阐述货币政策前景时不会那么平铺直叙。

野村证券认为，美联储决议料将下调经济预期，因第一季度GDP超预期疲软;“点阵图”还将显示FED成员们对利率预期有所下降，不过，“点阵图”料仍将显示2015年至少二次加息。建议经济、就业及通胀前景大致符合FOMC此前预期，因而料货币政策前景预想不会发生大的变动。预计耶伦发布会将持续强调货币政策取决于数据且一旦开启加息步伐将是逐步展开的。

法国巴黎银行(BNPP)报告指出，美联储决议可能呈现“混合信号”，其中经济预期和点阵图可能会呈现更鸽派的基调，而美联储决议声明和耶伦新闻发布会则可能倾向于更鹰派。美联储可能显示出准备好加息;预计美联储几乎不会调整经济预期，如果有变化，则可能是下调。

法国外贸银行(Natixis)贵金属分析师BernardDahdah表示，美联储此次的决议不会对黄金带来什么太大影响，市场都在关注9月的FOMC会议。他认为耶伦会在发布会上保持平衡，限制进一步指引。