得润电子：与太保合作落地，车联网业务正式起航
得润电子(002055)
事件：
公司发布公告， 修改非公开发行方案为拟以不低于 33.06 元/股发行不超过 8746 万股，募集资金不超过 28.9 亿元，投向 FPC、 Type-C、车联网平台与新能源及智能汽车硬件建设投资项目；同时，拟投资 1500 万元与太保在线共同成立合资公司，并持有合资公司 75%股权。
与太保合作落地， 未来有望复制 Meta 成熟商业模式到国内市场
太平洋保险在线是太平洋保险集团旗下的全资子公司，专注于建设全面覆盖主流接触点的集团互联网保险服务平台，在线服务人次近 1400 万，会员注册总量 640 万。此次成立合资公司将有利于 Meta System 车联网产品技术协同太保在线丰富的客户资源， Meta 成熟的车联网硬件技术和商业模式移植到国内市场迎来战略性进展。 未来公司有望实现从智能硬件产品-数据入口资源-大数据应用与服务完整闭环的商业模式，切入规模巨大的UBI 新型车险市场。
新能源业务进展超预期， 未来将享受国内新能源汽车及充电桩大蛋糕
公司宝马背书的新能源汽车充电模块技术国际领先， Meta 作为作为宝马 i3 充电模块唯一供应商，技术全球领先，其充电模组转换效率高达 96%以上，甚至优于特斯拉。 且该技术有很好的衍生性，未来还可以拓展到充电桩、智能电网等领域。 借助强大的稀缺性技术基础，公司未来有望充分享受国内新能源汽车和充电桩的大蛋糕。
盈利预测及评级
公司布局的产品与客户平台已经成型，背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台也已经初步成型，未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口，成长动力充足。 我们预计公司 15~17 年 EPS 分别为 0.27/0.52/0.74 元。我们看好公司的中长期发展，继续给予公司“买入”评级。
风险提示
汽车业务拓展低于预期风险；产品价格下滑风险；大客户转单风险。
评级机构：广发证券
个股评级：买入
评级变动：维持
