3000点前的焦灼与抉择

3月1日15时，沪指定格于2994.01点，离3000点仅一步之遥。

当3000点的梦想变得触手可及时，有人欢欣鼓舞，有人手足无措，有人力求冷静，还有人犹豫彷徨。

指数的焦灼

今年2月，A股堪称“扬眉吐气”，三大股指齐齐飙涨，涨幅远超全球其他重要股指。创业板指涨幅达25.06%，创其历史最大单月涨幅，深证成指月涨幅超20%，沪指累计涨13.79%。从申万28个一级行业来看，2月所有行业上涨，涨幅超10%的有26个，占比93%。

点燃市场热情的当属2月25日这一天，A股一路高歌猛进，上演井喷行情，三大股指涨幅均超5%。其中，上证综指涨幅为5.6%，创2015年7月以来最大日涨幅。两市成交金额达1.04万亿元，时隔3年多再次突破万亿元。

“这头牛拉都拉不回来啊！去年煎熬了一整年，等的就是今天。”沪上某券商营业部内，一位股民对《国际金融报》记者喜悦地表示。

券商股、分级B掀起涨停潮，外资开年以来加速进场，两融余额节节攀升眼看3000点即将收复在望，市场嗅到了一股牛市的气息，机构的研报吹响交易进攻号角，年初放出3000点预言的评论员纷纷重申自己的论断。

“牛市一天190倍，满仓期权一天赚出上海一套房”“几个小时账面财富自由，涨到你怀疑人生”本应是风险管理而非投机工具的期权，被市场包装为致富的神话。但正是A股的大涨，让更多人重新认识了这个略显小众的金融品种。

不过，与股民的喜大普奔不同，有分析人士告诉记者，当日大涨或是对非理性下跌的修复，并存在对后续预期过度透支的可能性，建议投资者谨慎持股。

于是，之后的4个交易日里，A股屡屡冲击3000点，接连无功而返。3000点仿佛成为A股近在咫尺而又触碰不到的战役高地。

恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“依照行为金融学的原理和技术分析的方法，上证指数3000点整数位置是重要的投资心理关口，属于典型的压力位，由于周一（2月25日）大盘上涨过急，之后出现反复冲击3000点受阻的现象就非常自然。相信经过整理蓄势，上证指数收复3000点是历史的必然，而且随着‘慢牛’的发展，我年初提出的今年A股行情与2014年高度相似和股市上涨将出乎意料的判断，将进一步得到验证。”

与此同时，机构研报风向悄然发生转变。某券商首席策略分析师于3月1日撰文称，A股收益率“最肥最美”的阶段已经过去，建议投资者见好就收。本轮A股反弹，实质为透支两会行情，指数上行没有盈利基本面的支撑，且A股估值阶段性的修复已经到了一定的高位。

券商的忙碌

“投资千万条，开户第一条”，“你与这波行情，只差一个开户的距离”行情的火爆，投资者进场热情升温，带动券商开户量激增。

“这几天开户情况还不错，数量有明显的提升，来营业部现场的也多起来了。春节之后，营业部的人气在升高。去年市场行情惨淡，现场就比较冷清了，那时来开户的人很少，半天也不见一个。”东部某大型券商营业部负责人李言（化名）对《国际金融报》记者表示。

“有些是已经有账户的，来营业部是为了开通某些特定业务权限的，比如创业板、分级基金、融资融券等。总体来说，要求开通创业板权限的会多一些。”李言一边说，一边指了指柜台边正在办理业务的几名顾客。

对于前几日被证伪的一则消息，即某券商营业部因开户插队打架，李言耸了耸肩，说自己也有所耳闻，并认为应该只是一种戏言。

“预约排队谈不上，因为开户出手动粗更不至于。以前客户需要来营业部现场办理开户手续，现在网上开户很方便，客户只要根据指令进行操作就可以。小行情之下，没有那么夸张。继续涨下去，就不好说了。”李言介绍，客服中心的开户时间现已延至深夜11点。

一时间，李言好像突然想起了什么，打开自家的交易APP并演示称，“其实来现场的顾客，不仅是开户的，很多是来咨询的。有一些顾客，忘记了账号和密码，会向我们询问找回方法。APP里的这个地方，可以重置密码，或者修改绑定的手机号。”

近期的券商朋友圈，最忙碌的就属一线员工了。“来某某券商开户的六大原因，期权开通的四大要件，两融的五项准入条件”等，各式精美的营销海报及广告，各类读懂业务的公号文章推送，以不间断的方式更新着，整齐划一地分享着市场上扬的红利。

股民的抉择

“纠结”、“犹豫”，李言使用这两个词，来形容部分还在观望的散户心理，“会纠结什么时候才是最好的入场时机。看到指数上扬，身边的人纷纷进场，非常心动；尤其是普涨的时候，差不多买啥都是上涨的，这种徘徊的焦虑自然会加深；可又比较担心这时进场，成为韭菜大军中的一员”。

“我是来炒股的，要把钱投进股票里去。”这时，一位投资者匆匆来到营业部，急切地说。

“短线差不多可以了，以前买入的股票可以卖出。”资深股民张鑫（化名）把脱下的手套塞进上衣口袋里，炒了十年股票的他，逐渐摸索出自己的一套投资方案。

“最近收到不少垃圾炒股短信，陌生号码发过来的，当然，电话也是偶尔有的，不少都是骗子。”张鑫皱了皱眉，“行情一好起来的时候就会这样，很正常，各方都开始扰动起来了。荐股的满大街，股评的一大堆，炒股的微信群从早响到晚。不是有个段子吗，说是当身边的人都开始谈论进场时，行情就已经在路上了；等到无论是谁，都忙着给你推荐股票的时候，差不多就快见顶了。”

“不过，今年可以看好。”他言语之中带着一丝确信，“钱是自己的，只要买在低位，赚钱是早晚的事。”

“已经入场，追了两个多星期了。”“90后”投资者周祥（化名）于2015年入市，股龄将近4年，2018年暂停了一段时间，于2019年春节后再次进场。

“今年总体不知道，4月份之前都挺看好。我觉得，这波行情2月份启动，应该能支持两个月吧。”周祥做的是超短线，主要追逐涨停板，偶尔低吸，每个交易日都会严格做复盘。

“本来还计划本周收益冲下翻倍，由于东方通信和通产丽星导致总收益降到40%多，不说了，最近心很累。”周祥给记者展示了近期的收益曲线，线条震荡上升了一阵子后，又迅速下行。

“今天分时走势图明显感觉有资金在低吸，在如此氛围下，东方通信不可能一下就死去，至少要做个双头吧，所以就默默地拿着，大不了就平局出去，当没做过。”在2月27日的复盘日志里，周祥如是写道。

2月的行情，如同过山车一般刺激。与此类似的，还有股民波澜起伏的心情。

“2月的第二个星期，赚到了一些钱，可是最后一个星期，又都还回去了。这个行情很难说，等这周走完了，或许就能看出这一波行情的性质，到底是牛市起点还只是一个大的反弹。”一位股民心情忐忑地对记者表示。

资金的贪婪

几波万亿元成交量，刷新A股新高。在连续攻势之下，谁在做增量资金的推波助澜方？

“个人觉得是外资和游资私募。”华东某机构资深研究员对《国际金融报》记者表示，“目前来看，公募基金加仓空间并不大，最近一周开始减仓，2月25日出现单日净流出，逆势而为，并非行情的主要推动力量。此外，险资很多也没怎么动。”

今年以来，外资跑步进场节奏加快。其实，从2018年12月底开始，外资就在持续净流入，而到了2019年初，资金流入呈现加速趋势，成为看好A股的主力资金。

2月28日，北向资金再度出现净流入，净流入金额达28.40亿元。其中，沪股通净流入13.27亿元，深股通净流入15.13亿元。

数据显示，1月1日-2月28日的37个交易日中，北向资金仅在3个交易日内出现净流出，其余34个交易日均呈现净流入，累计净流入1210.8亿元。

北京时间3月1日6时，国际知名指数编制公司MSCI（明晟）正式宣布，未来将中国大盘A股的纳入因子从现有的5%提升到20%。预计将给A股带来超过4000亿元的增量资金。叠加今年北上外资及“入富”增量资金，外资在A股市场的“话语权”或将与日俱增。

星石投资组合投资经理袁广平在接受《国际金融报》记者采访时表示：“从外资流入的节奏来看，短期外资经过快速流入可能出现波动，但中长期来看,外资增配A股的长期趋势不会改变。根据以往的经验，外资会在MSCI比例调整前1至2个月大幅进入，此后的1个月流入速度会放缓甚至短期内出现下滑，比如2018年的6月和9月。”

中信建投证券金融工程首席分析师丁鲁明表示，通过跟踪资金流指标发现，1月底与2月下旬的这两次上涨，极可能有游资在背后参与推动。

“散户则是后知后觉。尽管上周新增投资者环比大幅增加50%，但30万左右的绝对水平，在历史上仍然处于低位，并且这一增量的出现时机，明显滞后于本轮行情。不过，2月的急速上涨，与两融逐渐活跃不无关联。”丁鲁明分析称。

（国际金融报记者 王媛媛）