易煤观点：11-17电厂日耗回落，沿海运价反弹

期货市场： 动煤主力震荡收低

周二（17日）动力煤期货合约TC1601开盘报价324.6，夜盘一路走低，日内最低点位320.8，跌0.2元/吨，终盘报收于324.2，持仓量为17780，日减仓1142。

TC1601合约具体持仓结构见下表：

动力煤期货合约ZC1605低开低走。开盘报价301，夜盘一路震荡，盘中再破300线，最低走至296.4，尾盘稍微拉升，终盘报收于300.2，跌1.4元/吨，持仓量为34952，日减仓82。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面：煤炭消耗连续2年下降

新分析表明，在技术创新的根本驱动下，一项划时代的变化正在影响全球煤炭未来发展格局。全球达峰意味着中国煤炭消耗已达到较高峰值并出现显著下降。中国、日本和印度是世界前三大煤炭进口国，历史数据可能表明这三国的电煤进口分别在2013、2014和2015年达到峰值。

全球煤炭达峰的原因是煤炭消费大国的消耗量下降，尤其是中国。中国的煤炭生产与进口在2013年达到峰值，2014年和2015年全年生产和进口加速下滑。2012年至2014年，中国的煤炭生产与消耗占全球总量的一半。这项研究显示，中国经济增长的能源强度明显下降，同时可再生能源比重显著上升。

国际能源署《2014年煤炭中期市场报告》预测，2014至2019年中国煤炭需求每年增长2.6%。国际能源署预测2014年增长2.6%，但中国煤炭消耗量（以吨为单位）同比下降2.9%。国际能源署预测2015年中国煤炭需求将上升2.6%，但今年以来中国煤炭消耗同比下降5.7%。中国在两年内煤炭消耗累计增加5亿吨，增幅为13%，因此国际能源署一年前对于中国的预测过于乐观。IEEFA注意到中国2015年2月修改了2014年以前的煤炭消耗数据，但并不影响2014年和2015年煤炭消耗分别出现下降的事实。

行业基本面： 电厂煤耗回落

港口库存方面，截至11月17日，秦皇岛环比增加7万吨为601万吨，曹妃甸环比减少1万吨为330万吨，广州港环比增加8.69万吨为154.43万吨，国投京唐港环比减少2万吨为220万吨，黄骅港环比增加1.1万吨为194.4万吨，天津港环比减少10.87万吨为210.11万吨。

电厂方面，截至11月17日六大发电集团沿海电厂日耗达到50.4万吨，较前期稍有下降，煤炭库存为1253.50万吨，库存可用天数为24.87天。

沿海运价方面，各航线并无明显变化。截至11月17日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨1.69点为439.77，航线运价大多有小幅上涨，涨幅在0.1-0.2之间。

今日评述：电厂日耗回落，沿海运价反弹

煤炭消耗大国年耗连续两年下滑，各国能源结构悄然调整，未来全球煤炭格局堪忧。电厂煤耗方面，继续回落，目前日耗量已经逼近50万，按此趋势明日即将再次回落到50万下方。沿海运价方面今日继续上浮，涨幅在0.1-0.2元左右。动力煤期货主力合约今日盘中维持震荡，未来行情依然偏空，建议空单继续。（投资建议仅供参考）