文娱产业投资现状：逆流而上，忽然风口

FellowPlus 在这个资本的冬天，通过基于产品的数据分析和用户访谈，尝试为创业者及投资人提供一份基于融资领域及阶段的「过冬指南」。

本文是继《华南早期投资生态报告》后，过冬指南专题的第二部分。我们发现，文娱产业实际上是一个在资本寒冬下之下逆势升温的融资领域，其中 IP 已成了其核心投资元素，而二次元正逐渐从「亚文化」的身份认知向主流文化演变，同时，资本也静待着其他该领域细分市场的成熟。

寒冬之下文娱逆势升温

动圈和布卡漫画分别获得 1 亿元 B 轮融资，凭借换装手游《暖暖》系列起步的叠纸网络获得 1.5 亿元 B 轮融资，逻辑思维完成 B 轮融资，估值高达 13.2 亿人民币，都反映着文娱领域目前在资本市场中逆势而上的高能表现。如果你正在这个领域创业，而又恰好要进行一轮早期或者成长期的融资，那么恭喜，你几乎可以不用考虑「冬天」，尽管勇往直前。究竟上哪找钱？ 接下来的信息，不可不看，FellowPlus 为你指南。

目前国内的文娱行业市场规模已达到 2000 亿人民币左右，但仍与欧美日等文化发达国家具有很大的差距，有极大的增长空间。

据 FellowPlus 平台的注册投资人统计，具有 23% 的投资人用户带有文娱相关的标签，该细分投资领域是位列受关注度前三的领域。包括了文创、娱乐、新内容生态、二次元、手游、动漫、时尚等；在 FellowPlus 上，有逾 60 余家投资机构关注文娱领域的投资。

随着文娱领域的不断发展，多数投资机构也开始关注文娱领域的项目，如创新工场，以及娱乐工场，都是关注文娱投资的代表性机构。不仅如此，游戏公司进军影视业，影视公司并购游戏公司，努力打造生态圈的互联网公司不断对文娱领域进行战略投资，都使文娱这个国内正式起步的市场充满了资本的布局。

IP 已成为文娱投资核心元素

在文娱领域中，对 IP 的投资是一个明显的核心热点。自 2013 年始，国内的投资方便开始对 IP 资源进行布局、争夺，无论是经典电影、还是热门动漫、或是大众综艺，多元化的 IP 都在持续冒出，估值也不断增加，因此 2013 年也被称为「IP 元年」。

好的 IP 始终是资本的绝佳标的，但一个好的 IP 绝不仅是一部成功的电影或者动漫，一个 IP 只有能够锁定一个数量比较庞大的人群，才具有较高的投资价值。

由腾讯于 2011 年提出的「泛娱乐」概念，便体现了以上的理念。「文化娱乐 + 互联网」这一模式为 IP 的拓展与延伸提供了巨大的可能性。

娱乐工场是一家专注于文娱领域投资的机构，在它们的认知中，完整的泛娱乐链条包括了内容的产生、营销、发行以至变现。与移动互联网有机结合的泛娱乐，具有天然的传播属性，能够天然吸引用户的注意力，是一个有长久性前景的事物。

与此同时，对于如小米、乐视这类致力于打造自主生态圈的企业来说，IP 的「高投资价值」似乎并不是它们所考虑的唯一因素。

近年来，小米在游戏领域进行了重点的部署。它们一方面投了不少优秀的 CP，另一方面通过自身的影响力拿下一些明星 IP，如《盗墓笔记》。通过旗下 CP 和 IP 的结合，小米希望打造出一系列与自身业务具有连携性的优质文娱内容，促进自身的业务发展，优化资源整合。

而希望打通影视、娱乐、音乐、体育、智能硬件全领域的乐视来说，同样如此。乐视在投资上并不优先考虑该项目是否赚钱，而更多关注战略和布局。乐视在文化娱乐内容上拥有完整的自主制作能力，这也为它进行战略投资布局提供了坚实的基础。

二次元成主流文化，细分市场仍待成熟

文娱热不仅对于投资方来说是机会，同时对于创业者来说同样如此。由于文化娱乐来自于人，所以文娱项目会极大地受到「人」这个因素的影响。但也正因为这样，许多投资人都有着这样一个共识——小的创业团队做文娱项目，只要人员靠谱、项目靠谱，一步一步做版权，打造 IP，也许会更有机会。

在文娱领域，拥有高品质内容的团队具备投资方持续布局的长期价值，较少出现其他领域经常中过强的马太效应，抗周期性也比较强，受经济环境和资本市场影响相对小。但在内容真正流行起来之前，文娱相关的业务又是很难量化的，IP 投资具有很大的不确定性，这对于投资机构与投资人实则提出了很高的要求，需要他们对项目的内容层面和团队层面都有着很深刻的了解。

就文娱领域的未来投资趋势而言，一是由于随着时间发展，不断会有新的文娱内容被创造并带来新的受众群体，所以 IP 将会是值得长期关注的一个点；一是相关的新型渠道，如弹幕网站、短视频应用等，都会带来新的机会。

另一受到大部分投资人认可的趋势是，新生代文娱已经开始唱主角。多家深度布局该领域的早期基金合伙人提到，在过去，平时人们谈到二次元都是以「亚文化」的眼光去看待，而实际上随着时代发展，二次元已经成为了主流文化。关注二次元的核心用户目前年龄区间多在 20—28 岁，而这个群体正是在互联网消费中最有实力的。所以在未来，与二次元相关的 IP 及项目，将在文娱领域中扮演核心角色。

而从渠道来看，早期文娱投资的接盘者将会以几个大型综合娱乐产业巨头为主，并且市场上的大型平台已经被巨头高度「瓜分」，未来的文娱平台投资趋势可能会往一些更小众的、更加垂直的方向进行。

但对于一些依然处于起步阶段的文娱细分领域，由于 IP 的不确定性，许多机构多数采取「等待观望 + 早期布局」的形式，如创新工场对剧场文化领域就进行持续关注，等待该市场的进一步兴起，布局各个细分领域终将涌现的一批精品化工作室。

感谢 FellowPlus 平台上多位投资人对本文的支持。

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