农村工作会议闭幕 转型升级空间广阔——2016农业板块投资策

周四我们在2016农业板块投资策略（一）中提到禽类养殖链，周五民和股份大涨近5%。今天，借中央农村工作会议闭幕之机，我们给大家带来2016农业板块投资策略的第二部分。

首先，在农垦改革方面：

据分级基金网，中央农村工作会议今日闭幕后，业内人士表示明年农村土改将主攻三大方向：①以农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革为代表的“三块地”改革试点将全面深入；②以土地确权登记颁证工作为代表的农村土地承包经营制度改革将迎来系列部署；③耕地保护和补偿制度将迎来顶层设计。

我们认为，2016年将是农垦改革政策的落地之年，根据“一号文件”和改革细则，垦区土地资本化未来将具备较大看点，我们通过研究中国房地产行业的发展了历程，将土地使用权推向市场是促进行业繁荣并成为国民经济支柱的决定性条件，因此在农垦改革的推动下，垦区土地使用权的市场化亦将对整个农垦带来革命性的变化。

长江证券认为，从农垦土地资本化的角度看，北大荒集团层面拥有土地最为丰厚，为未来政策推动下的土地资产注入提供了广阔的空间；农发种业作为央企农垦板块唯一上市企业，不排除后期推进集团土地资产的注入可能。

其次，农业服务方面：

未来随着中国种植业规模化整体水平的提高，农服市场将迎来广阔发展空间。未来随着中国规模化经营程度的不断提升，种植大户对农资、农技、仓储、物流等农业服务需求将随之增加，整个农服市场规模有望迎来快速增长。而从国际四大粮商的对比研究中，“农资+土地+收储物流贸易”的商业模式将会在中国农业服务行业不断发展中走的更远。

从投资的角度看，在整个中国农业服务细分环节中，收储物流和土地最为核心，二者虽为重资产环节，但是在打造“农资+土地+收储物流贸易”一体化的农业服务体系中，最具壁垒，收储物流为重资产壁垒，土地为资源壁垒。并且，现阶段，中国农服行业仍处于发展的初期，盈利兑现环节首当收储环节。标的方面，中泰证券推荐：金正大（业绩增长靓丽，电商平台稳步推进，国际化战略值得期待，目前对应 2016 年为 23 倍 PE）、史丹利（向农业服务转型，已成立11个农服子公司，服务 30 万亩土地，其农资一体化平台战略稳步推进，目前对应 2016 年仅为 21 倍 PE）；长江证券推荐致力于打造综合性服务的象屿集团。

最后，企业并购转型方面：

2016年种业将迎来最佳并购整合期。制种面积不断下滑和粮食价格下降使种业仍在探底。随着上市公司不断成立并购基金，预计种子行业未来将迎来并购整合时期，市场优质资源和份额将向龙头企业集中。安信证券建议关注兼具“两条腿”的龙头企业隆平高科：1）中信集团入主，带来产业资源和资金支持，公司外延拓展战略实施有望加速；2）638s系列新品种表现良好，增长明显，带动业绩稳定增长。

转型农业互联网的企业将有较大发展空间。产业互联网时代到来，大数据将驱动农业新发展，拥有产业资源、具备互联网服务能力和意识的转型企业将胜出。安信证券建议关注：大北农（具备产业整合能力并切入大种植板块的互联网平台运营商）以及智慧农业（公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。）

在兽药企业转型升级方面，短期看，中泰证券建议关注布局动物诊断领域的普莱柯；长期看，中泰证券建议关注布局的连锁宠物医院，以优势终端切入2000亿元宠物医疗市场与 1000亿元宠物保健品市场的瑞普生物。

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