索罗斯，真的金盆洗手了吗？

索罗斯，真的金盆洗手了吗？

导读：金钱是枯燥的，因为它只有几种面额，而且赚取的方法也为数不多。真正有趣的是那些用金钱去冒险的人。

在过去的40多年中，没有哪个人比乔治·索罗斯经历的风险更多。他创立的量子基金曾动用100亿美元押注英格兰银行而后英镑被迫贬值。最终，索罗斯获利10亿美元，并得名“打垮英格兰银行的人”。

现在，索罗斯决定不再用别人的资金去冒险。截至2011年年底，索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management）将不再为外部投资者管理资产。这是42年来的第一次。

这一巨大转变始于2000年，当时索罗斯宣布停止接受新的投资。四年后，他将公司的管理权移交两个儿子：罗伯特·索罗斯（Robert Soros）和乔纳森·索罗斯（Jonathan Soros）。2011年7月26日，在争论数月之后，三人决定向外部投资者返还由量子基金监管的近10亿美元资金，并将公司转型为家族公司，以便为乔治、他的家人和基金会管理近250亿美元的资产。

索罗斯基金管理公司曾经是全球最大的对冲基金公司之一，而且是一直以来表现最好的公司，在成立的前30年中，年度收益率达到30%左右。关闭基金公司主要是对《多德－弗兰克法案》（Dodd-Frank）所强化的种种监管的反应。该法案要求对冲基金必须向美国证监会（the Securities and Exchange Commission）备案，提供客户、雇员和资产等方面的信息。返还外部投资者的资产可以帮助索罗斯基金管理公司规避这一法案，避免泄露隐私信息。“这一新情况产生了一个不幸的后果，按照新出台的监管规定，我们将不能再为家族客户之外的任何人管理资产，”兄弟俩在致股东的信件中写道。

这一举措也有利于年近八旬的索罗斯实现从投机商到慈善家和政治家的转型。他曾说过，二战后他作为匈牙利移民前往伦敦政治经济学院（London School of Economics & Political Science）就读时就产生了这样的想法。索罗斯自称，在过去30年中，他捐赠了80多亿美元用于促进民主、培育言论自由、改善教育和消除全球范围内的贫困现象。

索罗斯从对冲基金投资舞台上全身而退标志着这个行业已经发生了巨大的转变，也标志着他在很大程度上改变了这个行业。1969年，他凭借筹集到的400万美元创建了第一支基金。当时，主要为富有的私人投资者和经理人提供服务的对冲基金并没有引起人们太多的关注，甚至没有人愿意跟踪记录对冲基金的数量。对冲基金与共同基金有很大不同，因为对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受到的限制很少，主要合伙人和管理者可以自由灵活运用各种投资技术，包括卖空、衍生工具的交易和杠杆等。

索罗斯是一个“宏观”投资者，他善于从整体经济趋势中获利，而不仅仅关注某支股票或债券。他是率先提高这个行业知名度的经理人之一。整个世界都是他的赌场，自从1992年击败英镑之后，各国政府和投资者都不得不小心翼翼地提防着他。于是，每当某一种货币出现暴跌，索罗斯正在做空这一货币的谣言就会四起。马来西亚前总理马哈蒂尔·穆罕默德（Mahathir Mohamad）称其为“从1997年林吉特（马来西亚货币单位）贬值中获利的白痴”，尽管当时索罗斯正在买进林吉特。

1998年1月，索罗斯访问韩国，并会见当选总统金大中（Kim Dae Jung）。之后，索罗斯得出了结论：韩国需要重组整个经济体系。他说，如果韩国进行改革，比如加强银行监管、允许外国投资者收购本国公司的控股权，那么量子基金将会在韩国进行高达10亿美元的投资。在接下来的三天中，韩国股市飙升7%。

当年晚些时候，索罗斯在《金融时报》上发表文章，建议俄国政府将卢布贬值15%至25%。投资者们纷纷将此当作索罗斯将要卖空卢布的信号，因此他们认为应该押注卢布下跌。以卢布标价的债券价格暴跌，四天之后，政府出现债务违约。索罗斯损失10多亿美元，因为他自己拥有大量俄罗斯股票和债券——其实他并没有打算卖空卢布。他在俄罗斯的投资有着更高的目标。作家塞巴斯蒂安·马拉比（Sebastian Mallaby）在其著作《富可敌国》（More Money than God）中提到，索罗斯基金管理公司前总经理罗伯特·约翰逊（Robert Johnson）表示，“乔治感觉，如果他是俄罗斯投资的灯塔，那么其他人就会追随他，资本流入将会使社会发生变革。乔治身上博爱的一面开始影响到他投机的一面。””

在一定程度上因为索罗斯取得的辉煌业绩和丰厚回报，对冲基金在2000年变得炙手可热。朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）、路易斯·贝肯(Louis Bacon)和保罗·琼斯(Paul Jones)等基金经理在押注日本股票、美国债券和欧洲货币中都获得了巨大回报。许多基金经理也因此登上了一些全国性杂志的封面（包括本刊），资金也从养老基金、主权财富基金、捐赠基金和其他机构中大量涌入对冲基金行业。到2008年中期，对冲基金资产总额已经攀升到大约1.9万亿美元。

2008年9月，雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）宣布破产。由于市场萎缩，客户撤出资金，对冲基金资产缩水超过四分之一。虽然多达1471支基金退出市场，但是衰退并没有持续很长时间：短短不到三年之后，行业资产迅速反弹至2万亿美元，甚至超过了2008年顶峰时的资产额。

不过，对于明星基金经理智慧的盲目信任并没有反弹回来。联邦政府要求他们回答长达80页的调查问卷，并将此作为注册过程的组成部分，基金经理们正在接受越来越严格的审查。投资咨询公司Grail Partners的总经理唐纳德・帕特南（Don Putnam）说，“这是一种不断蔓延的家长式作风，监管过度和市场上对索罗斯这样的优秀投资者的争议会导致情况更加严重。”

投资者们也开始对此更为关注。2007年时，基金经理们可以每个季度写一封信来讨论投资主题，报告公司的绩效状况。而现在，包括约翰·保尔森掌管的Paulson & Co.在内的基金公司每周都需要进行绩效考核，因为客户们希望了解最新情况。即使明星经理们也牢骚满腹，潜在客户可能会花上一年的时间进行咨询和调查研究，然后才会交付资金。

其他基金经理也已经决定走私人化的道路，从而规避证券交易委员会（SEC）的严格审查。2010年，曾任索罗斯基金经理的首席投资策略师的斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）也将外部投资者清除出迪尤肯资本管理公司（Duquesne Capital Management）。3月份，75岁的卡尔·伊坎（Carl Icahn）偿还了17.6亿美元，并在一封信中告知投资者：“由于市场在过去两年中飞速发展，我们对于经济前景的担心也与日俱增，再加上近来中东地区的政局紧张，我不愿意通过可能发生的又一次市场危机来对有限责任股东负责。”

索罗斯并不是通过为别人投资开始他的冒险生涯的。他的巨大号召力在一定程度上是由于他的人生充满了冒险。1930年，他出生于布达佩斯的一个犹太人家庭。1944年，随着纳粹德国占领布达佩斯，索罗斯的父亲为全家人和亲朋好友准备了假证件，证明他们不是犹太人。大多数得到父亲帮助的人都躲过了战争的劫难，索罗斯在六月下旬出版的《纽约书评》（New York Review of Books）中发表的一篇文章中写道。“我们没有向命运屈服，我们坚决地反抗比我们强大得多的邪恶势力——不过，我们最终战胜了邪恶。我们不仅生存了下来，而且还想方设法去帮助其他人。”

他补充说，这些经历让他心中充满了对冒险的渴望。“这些经历对我产生了长远的影响，千方百计将无法预知的灾难转变成令人兴奋的冒险。”

26岁时，索罗斯来到了纽约，最初在华尔街券商F.M.梅叶公司（F.M. Mayer）买卖股票。索罗斯原计划在这家公司工作5年，积攒50万美元后就返回英国，继续从事哲学研究。然而，索罗斯最终选择留在纽约，并且跳槽到爱霍德·布雷彻尔投资公司（Arnhold & S. Bleichroeder Advisers）。1969年，他创立了量子基金的前身，并于1973年开办了自己的公司。

1988年底，在连续19年取得了超过30%的回报率后，索罗斯聘请易达孚共同基金公司（Dreyfus）的德鲁肯米勒负责监管日常交易，自己则专注于慈善事业。当德鲁肯米勒首先提出了做空英镑迫使英镑推出欧洲汇率机制的基本原理时，索罗斯鼓励这位下属可以更大胆一些，他们最终决定投入100亿美元做空英镑。2010年，德鲁肯米勒向彭博资讯透漏，索罗斯给他上的最重要的一课是：当你确信自己正确的时候，投入再多的资金都不为过。

2000年，科技股泡沫破裂，索罗斯损失惨重，因此决定让公司内部更多的人员参与做出投资决定，并将部分资金移交给外部经理。明星基金经理德鲁肯米勒和尼克·罗迪（Nicholas Roditi）辞职而去。索罗斯说，他对15%的年度投资回报率表示满意，虽然这只有基金自创立以来的回报率的一半。四年之后，他任命两个儿子为公司副董事长。

索罗斯不能坐视不管。那是他的资金，而且据不愿公开身份的人士透漏，因为基金是私人的，他无法承受损失。在42年历史中，他的这支王牌基金只有一年亏损。以前的一位雇员说，索罗斯不是一个爱好大喊大叫的人，但是他的直截了当远比长篇大论的指责更让人感到不安。最初，在与德鲁肯米勒就策略问题展开争论之后，索罗斯做出了让步。他说，他要去伦敦，不再干预公司事务。据德鲁肯米勒介绍，他离开时留下这样一句话，“到底是我对你的干涉太多，还是你根本就不称职，我们将拭目以待。”

2007年，他的儿子罗伯特担任投资总监，但是由于次贷危机不断蔓延，索罗斯决定重新接管当时市值为170亿美元的基金。当年，量子基金的回报率恢复至32%，其中大部分收益来自中国和印度股票的增加。在此后的一年，量子基金回报率为8%，而对冲基金平均下跌19%。据专门投资对冲基金的机构LCH Investments的估计，从1973年索罗斯创办公司至2010年底，量子基金的净回报为350亿美元。

对于金融危机的起因，索罗斯一直直言不讳。在2008年1月于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，他抨击美联储前任主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）“将低利率维持的时间太久”，而且“忽视了房地产市场存在的风险”。当年晚些时候在接受彭博资讯的采访时，他将危机追溯到1980年，也就是罗纳德·里根总统（Ronald Reagan）和英国首相玛格丽特·撒切尔（Margaret Thatcher）上台的时候。他说，当时借贷激增，而政府对银行和金融市场的监管却并不十分严格。

据两位知情人士透露，索罗斯最近又在考虑基金的管理人员问题。这一次，他是要告诉儿子们，投资总监凯斯·安德森（Keith Anderson）应该离开了——安德森是自2000年以来离开的第三位总监（包括索罗斯的儿子在内）。虽然安德森很受雇员们的欢迎，但是基金在过去18个月中的表现却是差强人意。在2011年上半年，量子基金亏损大约6%，而2010年的回报率为2.5%。据对冲基金研究公司（Hedge Fund Research）调查的数据，其他宏观基金在过去18个月中的回报率已经回升至5.6%。

可以说，自从索罗斯开始赚钱，他就一直在付出。1979年，他建立了第一个基金会——开放社会基金（the Open Society Fund），当时他管理着1亿美元资金，个人财富也攀升至2500万美元。最初，他主要为南非大学里的黑人学生提供奖学金，资助东欧持不同政见者赴西欧学习。索罗斯现在为一个基金会网络提供资金。这个基金会网络遍及全球70多个国家，从美国到黑山共和国，再到南非和海地。他出资购买施乐复印机帮助苏联时代的匈牙利传播不同政见者的文学观，培训缅甸新闻记者报道军事独裁政权2007年采取的镇压行动，帮助巴尔的摩实施戒毒治疗和早期假释项目。

“索罗斯一直都非常慷慨，他一直都是一个敢于在慈善事业上冒险的人，”总部位于华盛顿的国家慈善事业响应委员会（the National Committee for Responsive Philanthropy）执行董事亚伦·多夫曼（Aaron Dorfman）说。《慈善纪事报》(Chronicle of Philanthropy)的一位作者卡洛琳·普雷斯顿（Caroline Preston）表示，索罗斯“已经给人们留下了这样的印象：善于处理复杂的社会问题，即使有些项目成功的几率很低，他也会积极提供资助。”

起初，索罗斯并没打算自己的慈善基金会在他去世之后继续存在。“其他机构的命运给了我一个教训，它们往往与创办人的意图大相径庭，”他在《纽约书评》上撰写的文章中写道。不过，他改变了主意，因为在他看来，关闭基金会“是一种极为自私的做法。”看起来，放弃慈善事业要比不再帮助别人理财困难得多。“我在金融市场上所取得的成功使我比其他大多数人更具有独立性。当遇到别人无法解决的有争议的问题时，我就会挺身而出。做这种事情本身就是一种满足。