负利率大时代来临，小心你的钱正在缩水

前言

负利率就是将通常的存款利率改为负值。一般而言银行向央行存款时可获得利息，但在负利率情况下反而需要支付手续费。银行将钱存入央行会出现缩水，因此有望促使银行积极放宽面向企业的贷款。

全球掀起负利率热潮

欧洲央行于2014年6月11日将隔夜存款利率下调至-0.1%，这意味着欧元区的商业银行在欧央行的存款，不仅无法获得利息，还要反过来支付央行“保管费”。实行该政策的初衷在于引导商业银行放贷，降低家庭和企业借贷成本，促进其进行消费和投资，拉动经济增长并推升通胀预期。其后，欧央行又分别在2014年9月和2015年12月将利率进一步调至-0.2%和-0.3%。

2016年1月29日日本央行宣布实行-0.1%的负利率，将从2016年2月16日起执行。

美银美林主权固收指数亦显示，截至2月初，全球近四分之一的主权债券已经呈现负收益率。新晋实行负利率的日本，其国债中超过6成收益率为负。

央行连续降息

2015年10月23日，央行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率及金融机构人民币存款准备金率。这是自2014年11月22日以来，央行已经进行了六次降息，一年期存款基准利率从3%下降至1.5%，11个月以内存款利率惨遭腰斩。

负利率的影响

一、存款缩水

负利率最为直观的影响就是居民放在银行里的存款会越存越缩水。

二、物价推高

当存款放在银行没有利息反而需要给银行手续费的时候，没有愿意看着自己的钱放在银行中一点点蒸发，所以一定会想办法拿去投资，而最常见的投资渠道就是股市、楼市还有期货市场，所以负利率将会推动房地产市场价格猛涨，从而推高物价。

三、资产泡沫

低利率诱发巨大信贷需求和资金需求，廉价货币政策释放出了巨大的流动性，当游资、热钱横行之时，投机一定更疯狂、更猖獗。这时，投机暴利远远超过投资回报，实业资本受到威胁。这其中的典型代表依旧是房地产行业。

在负利率时代，普通百姓的钱都在银行蒸发、缩水，而另一方面，能够从银行得到大量贷款的其实是地方政府、国有企业，所以这样的大项目，空项目屡见不鲜。而大量资金涌入房地产市场，同时也会推升房价。

中国：离负利率“远着呢”

当前，中国与全球主要国家的息差不断收窄，市场一度质疑中国是否会随着“负利率”大潮而去？

“离那个远着呢。”针对两会期间有关中国未来会否有实行零利率或者负利率可能的问题，中国人民银行副行长予以否定回答，强调看不到那种可能。当前中国利率市场化的重点，是要健全利率传导机制和中央银行调控市场利率的有效性。

相比起负利率，中国在2016年的降息空间仍然有限。目前预计2016年会有一次25个基点的降息和4次50个基点的降准。与前一年相比，货币政策的宽松程度将有所减弱，原因是汇率政策带来的压力，以及金融改革带来的货币政策传导机制变化。

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