普通投资者，请远离P2P配资

作者：迟磊 互联网普惠金融研究院编辑

摘要：目前的股市回暖极有可能是一种假象。除非股市哀鸿遍野、枯骨无数，很少人玩，否则不会有真正的回暖。而无论任何时候，针对散户的股票配资都是胡闹，都是在赌博,因此不能不小心

近期，随着股市回暖，P2P平台配资再次热起来。小编百度“配资”二字发现，前两页中就有九个配资平台，包括配股宝（上海禄吉股权投资基金管理有限公司）、期货达人（锦成伟业投资有限公司）、智操盘（伯庸商务信息咨询）、九牛网、蚂蚁配资、浙里牛互联网金融（浙江国玺投资管理有限公司）、杠杆网、钱程无忧（深圳前海钱程无忧金融信息服务有限公司）、人人配资（浙江众赢谐进金融服务外包股份有限公司）。

搜索结果中，有一家名为“大米配资”的平台，小编详细查询发现，该平台提供日配资、月配资等配资方式。日配资杠杆率最高可达6倍，月配资最高可做到5倍。以按日配资为例，日息为3.6‰，折合年化利率为131.4%。至于配资上限，大米配资的客服表示：“你要多少，我们都能满足。”

2015年底公开征求意见的“P2P网贷监管办法”规定，P2P网贷机构不得为投资股票市场的融资提供信息中介服务。因此，当前P2P平台开展股票配资业务并不合规，但是无论是客户还是平台，都对此趋之若鹜。监管层明令禁止，为何仍有众多平台提供配资？

对配资客户而言，主要有三个原因：第一、央行降准降息，资金在传统债券基金市场上难有作为；第二、股市行情转好，既然有需求，就有市场供应；第三、场外配资简单直接，门槛低、杠杆高，吸引了大量客户。

对于平台而言，股票配资业务也是风险最容易控制、最容易标准化的业务。P2P平台通过设立警戒线、平仓线等手段可以较好地控制风险。只要出现股价下跌，客户的保证金难以覆盖其风险，配资方就会在二级市场迅速卖出股票，强制平仓。

这不能不让人联想到近一年前的“股灾”。2015年6月15日，中国股市进入下跌周期。两个周五连续暴跌，前次跌停近千股，后次两千多股跌停。这是举世罕见的“股灾”。6月26日，股灾导致中国股市缩水4.5万亿美元，不到两周共蒸发13.26万亿美元，股民人均亏损近14.7万元。

股灾的引爆点是二级市场的去杠杆。2015年6月6日，媒体报道称：“证监会向券商发布通知，要求自查场外配资业务，全面叫停场外配资数据端口服务，其中也包括恒生电子公司的HOMS系统配资。证监会强调，未经批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人的两融活动提供任何便利和服务”。

2015年7月12日晚，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，再次要求派出机构和证券公司加强对场外配资业务的清理整顿力度。此后，随着股市快速下跌，纯配资平台基本销声匿迹。但是，今年3月后，随着股指上扬，P2P平台配资又死灰复燃。

对P2P平台而言,配资业务操作简单、风险低，只要有大量的客户，只赚取一些中间费用就足以赚得盆满钵满，因此难免铤而走险。对股票市场而言，股票配资会带来更大的交易量，如果股市进入上升通道，那么配资客户也会有可观的盈利。

但是，赚钱的前提是股票指数处于上升通道。对于普通投资者而言，谁能判断未来的股市行情及走势？这几乎是不可能的任务，甚至连机构投资者也很难预测。如果配资后股市进入下降通道，那么风险极大，投资者不仅赚不到钱，反而可能血本无归。这就是“P2P配资”的风险所在。

2016年2月2日发布的《中国金融发展报告2016》显示，2015年的融资融券为股票二级市场增加了近两万亿元资金，而场外配资规模则不低于融资融券的资金规模。现行证券法规规定，只有可投资产在50万元以上的客户才能融资融券。现实中，真正符合该规定的股票账户占沪深两市股票账户的比例很低。这意味着，以P2P配资为代表的场外配资实际上是主要针对广大散户的。

应该说，股票配资只是一种金融市场工具，本身没有什么错。在金融市场上，外汇和期货交易的配资是很常见的，而且杠杆率很高。外汇、期货的配资是明码标价的。为什么大家没有去玩这个？因为普通人不会玩期货和外汇，因此更多参与股市投资。为什么要配资？因为你想炒股；为什么要炒股？因为你想赚钱。金融是经营风险的行业，参与投资就是参与风险活动，最为关键的是必须具有风险识别能力。

什么是风险？风险就是未来的不确定性。未来的不确定性，无法说它是好还是坏，谁能够判断出来好坏，谁就能规避风险，赢取利润。为何普通人应该远离股票配资？最核心的是你缺乏风险识别能力，而再次兴起的P2P配资就是一群没有风险识别能力的人去借钱炒股。为什么股灾中死的都是散户？最主要的是因为广大散户没有风险识别能力。形象地说，配资就相当于大人在教唆一群无知的儿童打架、斗殴。

股票配资首先是一种投机行为。在金融市场上，投机不是一个贬义词，是指一些有知识能力或自以为有知识的人，发现市场价格偏移时，用自己的知识去谋取利益。股票配资需要个人具备超强的风险判断能力，而大批缺乏风险意识、缺乏风险辨识能力的人配资炒股，本质上就是在赌博。

笔者认为，股市大涨后的回调绝对不会在短期内结束。目前的市场回暖极有可能是一种假象。除非股市哀鸿遍野、枯骨无数，很少人玩，否则不会有真正的回暖。而无论任何时候，针对散户的配资都是胡闹，都是在赌博。为什么2015年股灾中死了那么多散户？核心在于他们本质上是在赌博，而且还是可能倾家荡产的赌博。面对近期的P2P配资热，也应该如是看，普通投资者不能不小心。

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