上市这一刻，三棵树等了多久？

【前言】6月3日，随着一声锣响，三棵树涂料股份有限公司（603737.SH，下称“三棵树”）正式登陆上海证券交易所，成为“民用涂料第一股”。20多天过去了，三棵树的股价也一路飙升，至发稿时的上一个交易日（6月24日），收于79.29元每股，比起发行价的15.94元每股涨了接近5倍。尽管有着如此犀利的表现，但对于上市这一刻，三棵树等了足够长的时间。对于三棵树来说，上市的喜悦来之不易。

“这一刻，三棵树人等了太久。”

随着三棵树涂料股份有限公司（603737.SH，股票简称“三棵树”）正式敲锣登陆上海证券交易所（上交所），有行业人士这样感叹道。

那么对于上市的这一刻，三棵树到底等了多久？可能就不是人人都能够清楚的呢。

你可能想不到，涂饰商情早在5年前就敏锐地捕捉到了三棵树要申请上市的信号，并第一时间作出解读报道。2011年12月，一篇题为“三棵树闯关IPO”的文章就是这样出炉的。

当时我们注意到的只是三棵树在《福建日报》上刊登的一则小公告。公告指出，三棵树公司“拟首次公开发行股票（A股）并上市，现正接受中信证券股份有限公司的上市辅导，公司最终能否发行股票并上市，尚待中国证券监督管理委员会的核准。”

当时的报道指出，“风头正劲的三棵树率先向IPO（首次公开募股）发起挑战，或将点燃涂料行业的又一股‘三棵树旋风’”，“但熟悉上市流程的人士介绍，三棵树‘离上市还远呢’。”

事实上，在此之前，三棵树的资本雄心早已显露。2007年9月27日，三棵树在福建莆田举行“资本×品牌×文化”战略启动仪式，正式宣布了三棵树涂料股份公司的成立。按照企业上市流程，企业实行股份制改造是第一个阶段。这也意味着，三棵树打响了上市的第一枪。

三棵树董事长洪杰当时指出：“成立股份公司是实施资本运作、强化企业竞争力、实现企业第二个五年规划的重要战略部署。”用时任中国涂料工业协会秘书长岳望坤的话来说，三棵树成为“中国民营涂料企业第一家成立股份公司并让员工持股的企业”。

在公告接受上市辅导的6个月后，三棵树的IPO申请获得证监会的受理并进入排队审核阶段。令人没想到的是，这次排队，居然一排就是4年。

但问题并不出现在三棵树身上。在三棵树进入证监会排队审核的2012年，由于积累了过多的等待审查的企业（包括多家民营涂料企业），从当年第四季度开始，证监会实际上暂时关上了接受新企业进入审查阶段的大门。这种情况的出现直接导致另一家由于在上市环保核查（现企业IPO已取消这一环节）过程中出现失误的涂料企业未能进入排队审查的行列。

中国资本市场随即遭遇了有史以来时间最长的一次IPO暂停。根据统计资料，这一次始于2012年10月的IPO实质停摆直到2014年1月才得以重启，空窗期长达15个月。在暂停期间，证监会开展了声势浩大的IPO自查与核查运动，为了疏导IPO“堰塞湖”，证监会在2013年初启动严格的IPO财务审核计划，严峻的IPO环境最终使得众多排队等待审核的企业选择暂时“退场”、终止IPO，其中包括两家民营涂料企业。

三棵树成为这一轮冲击IPO风暴中唯一个坚持下来的民营涂料企业，已经实属可贵。至此，行业内对于“中国民营涂料第一股”的期待，就全部聚焦于三棵树身上。

2014年6月24日，三棵树公开发行招股说明书（申报稿），显示其拟登陆上交所；拟采用新股加老股转让的方式公开发行不超过2500万股A股股票，其中老股转让数量不超过1000万股；拟募集3.4亿元用于投资年产8万吨水性涂料扩建等项目。

但此时业界对于三棵树何时能够上市依然不敢过于乐观。在等待过程中，三棵树也经历了IPO审核“中止”的情况，但好在最终都能够强势回归。2015年6月到7月，A股市场遭遇前所未有的股灾，迫使证监会于2015年7月4日暂缓IPO发行，开始正式救市，同年11月6日IPO重启。此时证监会酝酿IPO审核制度的重大改革，没有人知道这是否会带给资本市场又一场“风暴”。

2015年12月16日晚间，证监会官网发布审核结果公告显示，三棵树涂料股份有限公司IPO申请获发审委审核通过。这意味着三棵树终于结束了耗时3年7个月的审核“长跑”。

据了解，尽管在新股发行的时间上没有固定的期限，但原则上在IPO审核获通过之后，6个月之内完成上市手续。因此，三棵树上市的时间点并不特殊。从2016年5月开始，三棵树便在着手发行股票的事宜，包括公布申购计划、方案，开展网路路演，网上申购等等。在这一切准备工作完成之后，三棵树终于迎来了在上交所敲锣的一刻！

“十四年弹指一挥间，创立三棵树时，我就梦想着，三棵树能成为中国涂料史上优雅而独特的一笔。”在上市路演的致辞中，洪杰如此说道。在三棵树14年的发展历史中，它拿出了其中的大半的光阴，用来追逐它的上市梦想，并最终将其变成现实。

“上市以后，三棵树将充分利用资本市场融资平台，进一步完善法人治理结构，推进产权主体多元化，实现对公司有形资产和无形资产的有效运营，充分发挥公司的技术和管理优势；同时，我们会借助并购工具，进一步整合上下游产业链迅速扩大公司资产规模，提高公司资本的运营效率，将三棵树打造成为国内一流、国际先进的现代化涂料企业。”洪杰说。

总之，恭喜三棵树！它对于梦想的坚持让“中国民营涂料第一股”在经历多年的期待后终于有了归属，也将为其他有志于在资本市场有所作为的涂料企业提供了可借鉴的先例。