视频丨刘海影：房地产热潮今年难持续

3月31日 ，在复旦大学中国与世界季度经济预测报告会上，朝阳永续研究院首席经济学家刘海影指出，2017年中国房地产市场的投资增速与房价走势一定降低。

刘海影说：“去年的房地产热潮，是各界热议的一个话题，今年是否能够重复去年的故事，我认为难度是非常巨大的。中国的利率水平比较低的时候，他推升中国商品房的销售，而利率水平高的时候，会压低商品房的销售。

而目前的情况，是我们央行不断的进行边际收紧的动作。昨天我们可以看到，国债回购利率最高是飙到了30%，一个对比是国债收益率的水平，应该在正常情况下是2点几的水平，昨天大概是十倍。换而言之，你昨天如果真的有钱，你一天大概就能挣到接近千亿的一个回报率，是非常可观的。

原因并不在于中国进入一个超级繁荣，以至于我们利率要继续上行，也不在于我们中国进入一个恶性通胀率的环境，所以我们要加息，不是这样的，他背后的原因是央行不得不进行边际收紧，控制我们加杠杆行为。但是这样一个动作，对房地产市场是有影响的，他会压制我们房地产的销售数据。

而我们看到的数据是中国房地产的库存，虽然一线城市已经降到了2013年之下，跟GDP比较的话。但是三线城市，真的是非常高的一个水平。所以当我们说我们中国去年房地产的去库存取得了的成绩，这一句话是正确的，但是你一定要注意第二句话，这个成绩的代价是什么？这个成绩的代价我们家庭加杠杆的速度是非常惊人的。

而中国家庭的杠杆经济学含义是什么？也就是说中国家庭负债他的含义是什么？他的含义是未来的购买力。

所以你一方面是去掉库存，一方面你也去掉了中国家庭未来的购买力。从我们模型的预测结论来看，是明确的，中国今年的房地产市场的投资增速一定是降低的。

中国的房价走势一定是降低的。但是按照我们模型来算，到今年年底，我们可能还是看到房地产价格比去 年年底要更高，而不是更低，也就是说这个价格仍然在正增长的范围之内。”

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