当前位置：时代头条 > 正文

买入的基金跌了，你该怎么办？

编者按：公募基金是适合百姓理财的好工具，越来越多的投资者选择了公募基金。基金适合长期持有，我们设立基金 E 课堂，用一系列历史数据、一张张图表，与广大投资者一起分享基金投资知识和投资理念。

Q：如何抵御 " 追涨杀跌 " 的诱惑？

追涨杀跌，其实就是认为价格上涨或者下跌仍然能够延续一段时间。但是，到底可以持续多久以及幅度多大，是很难预测的。

我们以中证主动式股票型基金指数为例，模拟了一个追涨杀跌买基金的策略——上涨 10% 全仓买入该基金指数，下跌 10% 则全仓卖出该基金指数。2016 年以来，按照这个 " 追涨杀跌 " 的策略买卖股票基金指数，仅实现 41% 的收益率，而 2016 年第一个交易日买入并持有该指数岿然不动，可以获得 68% 的收益率，" 追涨杀跌 " 比买入持有的收益率低 27%。

如图所见，在 2016 年至 2019 年的震荡行情中，这个 " 追涨杀跌 " 策略并未获得更好的收益；而在 2019 年开始的牛市中，该策略的收益明显落后于长期持有。

而且，追涨杀跌可能导致频繁操作，从而产生较高的基金申赎成本，通常情况下，主动股票基金一年内卖出需缴纳的赎回费率一般是 0.5%，如果一年内全仓操作 12 次，将产生至少 6%/ 年的交易成本，让收益缩水。普通投资者要抵御住追涨杀跌的诱惑，淡化短期波动，坚定长期持有。

注：

1、回测标的为中证主动股基指数（930890.CSI），追涨杀跌阈值设定 10%；

2、数据来源：易方达互联网投教基地，Wind，回测区间为 2016-1-4 至 2021-4-16；

3、初始状态假设空仓，当指数从最低点上涨超过 10% 时，" 追涨 " 买入指数；买入指数后，若指数从买入后的最高点出现了超过 10% 的回调，则 " 杀跌 " 卖出指数。后续回到初始状态，等待指数从卖出后的最低点反弹超过阈值，再次发出买入信号。测算时，假设在一次完整的买入卖出交易中，总交易费用为 0.7%，并在买入时统一扣除。

4、基金过往业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段

Q: 频繁操作为何会吃掉你的投资收益？

我们建议普通投资者购买基金最好不要频繁交易，一方面是因为择时难度很大，另一方面，则是因为基金短期交易成本比较高，很有可能不知不觉就把你的投资收益吞噬掉了。

让我们看看主动管理的权益类基金的交易成本到底有多高。基金申购和赎回时要收取申购费和赎回费，一般地，随着持有时间的延长，赎回费率不断降低。假设费率如下表所示：

如果 " 周一申购，周五赎回 "，周周皆如此，那么按照上表费率（每次买入时要交 1.5% 的申购费，卖出时因持有不满 7 天，要交 1.5% 的赎回费），一年下来需要缴纳多少费用呢？以 100 块钱的基金为例，我们假设基金净值始终保持 100 元不变，就算购买渠道申购费可以打一折，即申购费率只有 0.15%，一年下来交易费用也很高，100 元的基金要花掉差不多 86 元的申赎费。

如果把交易频率降低到每月操作一次，交易成本依然不低。在申购费打一折的情况下，不考虑净值变动，100 元基金一年要交 10.8 元申赎费。这个费率大致相当于什么水平呢，我们可以看一下中证主动式股票型基金指数（可看作是主动管理类股票型基金的加权平均表现），在 2011-2020 年期间，它的年化收益率恰好就是 10.8%。

随着交易频率的降低，总的交易费用也会随之下降。申购费打一折的情况下，如果每季度买卖一次，100 元基金一年的交易成本是 2.6 元；每半年买卖一次，一年的交易成本是 1.3 元；一年买卖一次，一年的交易成本就只有 0.65 元了；如果你持有 2 年后再卖，那么全部的交易费用就只有买入时支付的那一笔 0.15 元的申购费了。

公募基金对一周、一月内赎回的基金持有人设定较高的赎回费率，随着持有时间的延长，费率不断降低，其目的就是要引导长期投资。对于普通百姓而言，精准择时是一项 " 不可能完成的任务 "，不如选择适合自己的基金长期持有，避免因为频繁交易付出昂贵的成本。

1、数据来源：易方达互联网投教基地；

2、不同基金费率有所差别，请详阅基金合同、招募说明书、基金管理人及销售机构的规定；一般地，基金的 C 份额收取销售服务费，不收取申购费；

3、交易费用指申购和赎回费用，申赎费用的计算未考虑净值变动；假设 1 年为 52 周；假设周频交易模式为周一买入、周五卖出，在申购费打一折、净值不变的情况下，100 元基金一年申赎费用 =100*52*（0.15%+1.5%）=85.8 元；

4、表中的 " 一次 "，指完成一次申购和一次赎回；

5、部分销售平台申购费打一折，如考虑存在申购费更优惠的情况，交易成本比表中所示更低。

Q：买入的基金跌了怎么办？

在市场行情好时，大量投资者热情认购新发基金或申购老基金。但是，如果买入后就遭遇市场下跌，应该怎么办呢？

我们假设一个最坏的场景：入场时点非常不走运，买入后就遭遇了当年最大幅度的下跌。那么你买的基金需要多久才能扭亏为盈呢？我们选取了 2015 年 1 月 1 日前成立的主动权益类基金作为样本进行统计。

不知道你是否还记得 2020 年初那场大跌，当时我们的心里都充满了恐慌。但事后来看，即使不巧买在年初高点，75% 的样本基金都能在 5 个月内扭亏为盈，还有 25% 的样本基金仅用了不到 3 个月就扭亏为盈了。而且，只要继续持有，还能获得相当不错的收益，一半的基金涨幅都在 31% 以上。

我们继续回顾历史，去看看每一年最 " 不走运 " 情况。2017 年、2019 年，50% 的基金都能在半年时间内扭亏为盈；2016 年和 2018 年，扭亏为盈需要的时间要长一些，都要等待 1 年以上才可以翻盘。但只要坚持长期持有，" 不走运 " 只是暂时的。

如下表所示，2016 年 " 最不走运时点 " 买入的基金，坚持持有至今，收益率的中位数达到了 78%；同样地，2017、2018、2019 年 " 最不走运时点 " 买入的基金，收益率的中位数也都在 60% 以上。

只要中国经济稳定，股票市场的长期趋势就是向上的；市场波动、基金涨跌都是常态。购买基金应坚持长期持有，理性面对短期涨跌，时间会给予耐心的人丰厚的奖赏。

1、数据来源：易方达互联网投教基地，Wind，数据测算区间为 2016 年 1 月 1 日至 2021 年 4 月 16 日；

2、2015 年 1 月 1 日前成立的主动权益类基金，包括 wind 分类下的普通股票型 54 只，偏股混合型 435 只；

3、1/4 分位数和 3/4 分位数：每一指标均为按绝对值由小到大排列后，处于 25% 和 75% 位置的数值；

4、买入后最大亏损幅度，指在当年买入后可能发生的最大亏损幅度；

5、基金过往业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。

Q：为什么 " 知己知彼 " 才能 " 长相守 "？

坚持长期持有，是普通投资者做基金投资的正确姿势。但在投资前，需要做到 " 知己 " 与 " 知彼 "。

知已，就是要清楚钱的使用期限、对收益有一个合理的预期，以及了解自己的个性和偏好，这些内容决定了你要投资于哪一类基金产品、投资多长时间、选择什么样的基金经理。以钱的使用期限来举例，1 年内要用的钱是绝对不能用来做高风险投资的；3 年以上的闲钱可以投资股票型基金和偏股混合型基金。

知彼，就是要了解基金的种类、基金的投资策略、基金经理的投资理念和风格。

俗话说，适合自己的才是最好的，投资也是一样，千万不能片面追求高收益。如下图所示，随着投资组合中股票占比的提高，风险与收益会一起增加。偏股混合型基金投资于股票的比例一般在 60% 以上，2013 年 -2020 年的历史数据显示，60% 股 +40% 债的组合，最大亏损超过 30%。如果在亏损时着急用钱，或者承受不了心理压力，是无法继续坚持长期投资的，最终只能赔钱卖出。