阿里的“印钞机”还能高速运转多久？

在中国，马云是一个神，阿里也是一个神。最近阿里在美国准备上市的事，不仅吸引了国内舆论的关注，连国际上的媒体都拿出大版面虚位以待，路演环节的投资推介会更是人满为患。大多数的媒体都将阿里的“造神运动”作为报道的重点，无论是全球最大的IPO项目，市值超2000亿美元，还是给员工、投资人创造的难以复制的高回报率，阿里的市值和发行价也一路飙升。以至于连美国的投资人都被阿里的高利润率吓到了。

但作为中国电商的形象代言人，有两个疑问需要搞清楚。一是阿里有没有天花板，这台“印钞机”还能高速运转多久？这直接关系到企业未来的想象空间和估值；二是作为中国电商的“教父级”企业，阿里多年来被冠上了“帮助中小企业、卖家”转型和成长的帽子，但从淘宝店主的生存状况和阿里的生态牌局上看，阿里模式在其中又做了多大贡献？

印钞机还能转多久？

解答这个问题，需要先研究下阿里这台印钞机。阿里搭建的是一个电商的生态平台和系统，商家、卖家入驻，由阿里来提供用户和流量导入，直接转化为订单和交易，从支付宝、数据魔方、聚划算、淘宝客、阿里妈妈等产品、工具等的构成来看，阿里与京东B2C不同，走的是平台模式。这就存在着一个业务逻辑，阿里的平台一旦搭建起来，后续只要不断引入商家，边际成本会接近于零，几乎忽略不计，但收入会急剧飙升。

当然，这种业务收入特征也符合互联网产品的规律，只不过，阿里的利润获取能力已经远远超出了行业内“容忍”的范围，甚至美国投资者面对高利润率，态度都从惊叹转变为质疑，甚至可以说，这都脱离了商业正常、合理的利润空间，被认为是不“健康”的现象，就像印钞机、赌场一样，到底还能持续高速运转多久？其实可以对比一下BAT三家，虽然出身不同，但至少半斤八两，有一定参照性。

拿阿里2014年第二季度的财报看，营收25.4亿美元，净利20亿美元，同比增184%；腾讯营收32亿美元，净利润为9.47亿美元，年增长58%，百度营收19.32亿美元，净利润5.71亿美元，看得出来，阿里营收盘子不是最大的，净利润却是百度与腾讯总和还要多出5亿美元；其次是净利率指标，腾讯是30%，近年来一路走低的态势；百度是29.6%，与腾讯持平；阿里则高达78.9%，即使按2013年全年净利率来算，阿里也是44.5%的水平。

其实这一点，很多人都持质疑的观点——一个靠生态、靠中小卖家撑场子、服务大众的电商平台，利润达到令人难以置信的地步，这本身就是不正常的现象。今年，财经知名作家吴晓波也谈到过，认为阿里模式的利润数字堪比“白粉”生意，如果把办公、人工、税收等成本剔除掉，100亿赚44亿的生意是一个“悖论”。当然，可以说是业务模式不同，但一个玩生态的平台，所有你的玩家都生存状况堪忧、生不如死，这就不是一个可持续的生态了，是饮鸩止渴。

阿里该让利于民了

要回答阿里这台印钞机还能高速运转多久这个问题，就要研究清楚阿里业务的逻辑。

之所以阿里能够具有超强变现能力，有三点不容忽视：一是国内电商高速发展的红利效应，阿里、京东都是受益者；二是中小卖家的长尾红利，虽然截至目前，阿里未公布具体的卖家数量，但500万左右是一个保守的数字，在流量入口有限和靠推广位分配流量的机制，带来的就是一个“打破头”的独木桥结果，推广成本高居不下，阿里的所有流量分配机制，都不是基于用户需求和偏好的匹配，而是拿钱来谈判和开放接入，足够大的长尾让阿里不愁没人买；三是阿里淘宝、天猫及生态所引入的流量池子，电商形成的寡头和汇聚流量的能力，卖家由此产生的依赖度。

可以说，以上三点让阿里的高利润获取模式能够运转下去。说起来，这种模式能够持续下去，与中小卖家的“容忍度”和“想象空间”也有关，只要处于一个相对平衡的状态，就不会翻车，阿里就能坐享高利润。“和平”时代尚可多玩几年，但随着中国制造成本的上升，中小商家经营压力越来越大，而且之前说的比较多的“假货”和“税收”等问题，相当于，阿里的印钞机在很大程度上将大量的成本退还给了社会，阿里则抽走了利润。

这更像一个怪物，但有时也不能完全归咎于“阿里”，马云也是一个地道的商人，赚的也是正经的利润，没坑也没抢。何况也在一定程度了推进了电商化，催生了一批卖家和品牌，也在全国刺激出了20多个淘宝村和一大批新时代生意人，反过来看，也砸掉了一大批的传统渠道和专卖店。只不过看当下，大多数的中小卖家已无出头之日。而且淘宝、天猫发展这么多年，物流水平依然很低，高度依赖于四通一达，高调的菜鸟终究是个摆设，是不是也能看出阿里的一些意图。相比，京东则真刀真枪地投100多个亿自建物流、仓储和配送网络，还往纵深的四六线城市走。不管吹嘘的多天花乱坠，事实是最好的真相。

当然，你要问阿里这台印钞机能高速运转多久？个人觉得，还有几个因素未确定，一个是传统企业互联网化的热情，会转化为阿里交易佣金和收入；一个是长尾的中小商家啥时退潮？另外一个是四六线城市的能量能产生多大推动力；最后则是阿里的电商流量池子啥时被攻破围墙；这些都决定了阿里利润能力的指标。但有一点是肯定的，这样的利润率肯定不能持续下去，电商也不会是阿里一家的地盘。阿里除了改变封闭的玩法外，还需要让利于民，这才是长青之计。