“小米5要来了？”450亿美元估值泡沫的背后

就在2015年的第一个工作日，小米如约的推出羊年的第一款新品手机——红米手机2，虽然配置和前代1s相比有所提升，不过价格上没有太大惊喜，甚至就连配置也整体提升幅度不大，并不复以往小米的压倒性优势。好在同日雷军也在微博上发表了小米2014年年度报表，声情并茂地为我们总结了小米在过去的2014取得巨大成就，例如小米在2014年共销售了6112万台手机，相比同期增长227%；其中含税销售额达到了743亿元，相比同期增长135%。

或许是高速增长的数额给了雷总信心，雷总在其年度报表中给出了这样一句话“450亿美元的估值，已让小米成为了目前全球价值最高的未上市公司。”猫颜这里暂且不谈估值这个东西的可信度有多少，且不说雷军在宣布小米完成最新一轮11亿美元融资，姑且相信小米估值的确达到了450亿美元，那么我们不妨先来看看小米给出的销售数值。

根据小米这次给出的2014年年报显示，小米去年总出货量达到了6112万台，相比增长227%，而收入增长却仅仅增长135%，并且这个数值还是含有税费里面的，如果抛开税费，这个数值还将更低。那么为什么出货量大比例增长，而利润却没同期增长呢？我想这与小米4出货量不大，主力出货集中在红米和红米note系列上有关。虽然小米4的发布会不同于以往，开始文艺的宣称“一块钢板的艺术之旅”，但工业设计依然是其无法弥补的短板，并且这次小米没有像以往一样“借鉴”其他经典机型的外观，在外观上并不占有优势。

（来张对比图证明我用过实体机，并非口说无凭）而配置上，米4已经不复往昔“碾压”的风范，当时同比配置机型中米4算出现比较晚的，而配置却只能算是中规中矩，早已不像当年一般“发烧”。至于价格低廉的问题，1999的价位不但遭到华为荣耀的一系列阻击，像一加手机这样背靠大树的新兴品牌也瓜分走部分原本属于米4的市场份额，尤其当老对手魅族又出新作后，米4的日子可就更为艰难了。

不得不说红米和红米note系列的出生是伟大的，不但将老牌厂商的千元机利润瞬间击穿，也让一系列华强北山寨机厂商哭爹喊娘，雷总目光坚定的看向体量巨大的屌丝人群市场“是时候来一场革命了!”。事实证明，雷总这步棋走对了，光红米note仅用了八个月的时间就突破了1000万台的销量，一时间小米成为大家竞相模仿的对象，华为荣耀推出了全网通荣耀4x、魅族推出了魅蓝、联想推出了乐檬、华硕推出飞马、TCL推出了么么哒3n...一时间千元市场一片红海。

虽然“事实告诉我们：得屌丝得天下”，但大家往往忘记了，屌丝 绝大多数都是没有什么钱的，这也造成了小米的毛利润率低的惊人，根据小米在递交给深圳证交所的一份文件显示，小米的毛利润率仅仅为1.8%，这个数值不用说跟苹果三星比了，就算同比同样是国产手机的vivo、oppo等10%左右毛利润率也是低得可怜。况且在出货数量上也有所疑问，小米双11当天在天猫卖掉了116万台手机，众所周知小米是一周一天的抢购频率，6112万台的销售额平均下来基本上每天都是双11的销量总额，而小米对外宣称是打击黄牛仅在官网销售的，所以为什么会造成这样的数字缺口相信大家都心中有数。

其实回顾小米近年来迅速蹿红的原因，不难发现miui虽然起到了一定因素，但绝不是主要因素，配置发烧价格低廉才是小米的杀手锏，“发烧”这个词从小米创立之初便成了小米的重要标签之一，小米的高性价比才是一直吸引用户最主要原因。那么有人会说，小米手机的利润低，但还有大量的衍生产品和增值服务是赚钱的啊。OK！我们来慢慢分析。

首先来说说最早寄予希望的小米电视吧。我觉得一开始的宣传标语是挺好的，“年轻人的第一台电视”，给多少漂泊在外又或者在家啃老的年轻人以心灵的慰藉。然而手机中国联盟秘书长@老杳 从供应链得到的最新数据是：2014年，小米电视卖了差不多30万台，而同期的乐视电视卖了多少呢？150万台，是小米电视销量的5倍。

OK，如果说小米电视只是小米的一次试水玩票，那么小米平板不可谓不被寄予厚望，雷总希望其是“试图做Android平板的领衔者，”然而销量却并不令人满意，截止去年9月小米平板的出货量仅为55万台，虽然年底到底达到雷军预期250万销量没有我们不得而知，不过从当时看还有不小的差距，并且这55万台中仅有9万台是通过官网外售出的，绝大多数销量依然是官方平台。“连贩子都不收”某资深黄牛小王如是说道。

虽然无法得到小米平板和米4销量的具体数据，但我们可以从某些事件看出端倪，例如小米一向信奉“出口转内销”，卖不出去的就自己内部消化，而圣诞节小米送小米平板、春节送米4，颇有几分清场大促销的感觉。至于为什么送这两个产品而不送其他产品...恩，呵呵哒。

至于增值付费服务，呵呵哒，不知道大家是否还记得之前说过小米的主要用户群体是屌丝用户，而这类用户恰恰是不太爱付费用的那群人，说白了愿意付钱享受高品质增值服务的人绝大多数都不会选择主打“性价比”的手机，而这些人又恰恰是移动互联网收入中的主要群体。虽然小米号称有上亿的MIUI用户，但其手游收入一直未入前三，总体来应用多但质量不高，用户的付费习惯还未养成，整体付费率极低。至于会员服务，大家可知QQ会员也仅占QQ总数的4%？而这部分收入只占腾讯总收入的极少一部分，所以那些宣称小米靠增值业务如何如何的人，笔者智能呵呵了。