打新资金回流，牛市热情虽减趋势不变，如何赚到钱？

最近三个交易日,市场出现大幅调整，本周二开始的新股集中申购导致资金面紧张,被视为股指下跌的原因之一。而从今日开始，此前被绑定的巨额打新资金将陆续解冻，有助于市场企稳反弹。其中，今日解冻的打新资金达1.47万亿元，下周一解冻资金预计也在1万亿元左右，下周二还将继续有打新资金解冻。

万亿打新资金今日解冻

本周二，惠伦晶体、浙江金科、创业软件等9只新股开始集中网上申购，合计冻结资金1.47万亿元；其中网下冻资4321.57亿元，网上冻资1.04万亿元，这些打新资金将于今日解冻。

具体个股方面，永兴特钢冻结资金最多，达3081.78亿元，其发行价（21.74元/股）为上述9只新股中最高，网上发行数量（4500万股）也是9只新股中最大。

其他个股方面，沪市的两只新股广信股份、莱克电气冻资均超过2000亿元，创业软件、中光防雷、惠伦晶体冻资均超过1000亿元，浙江金科、赢合科技、山河药辅3只新股冻资则不足1000亿元。

从网上中签率来看，专注医疗信息服务的创业软件为9只新股中最低，中签率仅为0.20%，明显低于其他新股。另外，其网上超额认购倍数也为最高（495.5倍），但由于发行数量不多，所以其冻资额并不高，仅为1506.23亿元。

另外，本周三（5月6日）开始网上申购的雪峰科技等9只新股冻结的打新资金也将在下周一解冻。这9只新股合计募资30.23亿元，比本周二网上申购的9只新股合计募资金额少了10.47亿元，按同比例计算，下周一解冻的打新资金可能在1万亿元左右。

此外，下周二也有艾华集团等25只新股的打新资金解冻。此前有机构预测，本次25只新股合计冻结资金在2.5万亿元到3万亿元之间。

市场人士分析，最近三个交易日，沪指累计跌幅已超过8%，而昨日虽继续大跌但量能并未放大，已出现企稳迹象，技术面上短期有反弹需求，今日的万亿打新资金解冻无疑有助于市场企稳及反弹。

巨额打新资金解冻日 沪指多数上涨

今年以来，已有三个交易日打新资金解冻规模超过1万亿元，分别为2月13日（1.50万亿元）、3月16日（1.58万亿元）和4月17日（1.75万亿元）。这三个交易日沪指均实现上涨，除2月13日仅涨0.96%外，其余两个交易日均大涨逾2%，而且沪指在这三个交易日之后的数日也总体延续上涨趋势。

另外，3月17日也有全筑股份、创力集团等11只新股的打新资金解冻，合计为7262.69亿元，当日沪指也高开高走，大涨1.55%。

不过，也有两个交易日尽管有巨额打新资金解冻，但市场仍然下跌。离目前最近的一次打新资金大规模解冻为4月20日（周一），当日有江苏有线、运达科技等9只新股的打新资金解冻，合计金额接近1万亿元。但是当日之前的周末消息面较复杂，先后出现了四部门联合发文促融券业务发展、央行超预期降准等对市场利空与利好均十分明显的消息，而且股指已在高位运行，当日市场走势也大幅震荡，沪指低开高走，一度大涨1.60%，但午后跳水，收盘跌1.64%。不过，次日起市场即出现反弹，沪指在随后的五个交易日大涨7.36%。

另外，1月19日也有万达院线等10只新股的打新资金解冻，规模达6626.01亿元，但受证监会规范两融的突发利空消息影响，当日券商股集体跌停，带动沪指重挫7.70%，不过随后沪指仅用四个交易日便收复失地。

机构准备抄底

伴随着指数的节节走低，5月5日至7日，两市成交量也在不断萎缩。这让有些前期乐观的投资者感到担忧。

但多位接受记者采访的机构人士认为，5月7日的尾盘下跌或许已是最后一跌，现在是加仓的好时机。

“我们已经开始陆续加仓。”5月7日收市后，广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平透露，当前其管理的私募账户仓位是60%，5月8日将开始大力加仓。

煜融投资在“五一”长假前的持仓以“一带一路”、资源品为主，持仓比例亦是在60%左右。5月5日，当市场出现大盘股调整、中小市值成长股走强的跷跷板效应时，吴国平将“一带一路”的标的换成了新兴产业类个股。

“5月8日，我们要把仓位加到八成以上，方向就是跌得多、开始走强的品种。”吴国平表示，这是抢反弹的思路，等开盘后观察盘面再确定具体的品种。

深圳凯建宏投资公司总经理赵立松亦在5月7日将持仓由10%提升至50%，他选择的方向是触网的高端制造业、工业4.0等品种。

“5月8日有一批申购新股的资金解冻出来，增量资金还会重新入场，跌幅较多、开始企稳的小票会先起来。”赵立松向21世纪经济报道记者指出，过去一周，很多个股的调整幅度达到20%和30%，市场的风险已经充分释放。

此前，据相关机构人士预计，此轮25只新股冻结资金量或超过2万亿元左右。而这些巨量“活水”将在接下来的三个交易日内陆续回流二级市场。

正因为如此，深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰对市场的短期走势也同样持乐观态度，他认为，未来一个月，上证指数会在4100点至4500点之间震荡，但不同板块的个股走势会有所分化。

“前期涨得比较多的个股，也会出现补跌。但股价跌幅较深、开始跌不动的品种则可以加仓。”基于此，吴险峰自5月7日开始根据个股的位置调仓换股，减持股价高位的标的，加仓已经完成调整的品种。

在受访的私募基金中，他们对融资盘的态度还是有些差异。其中，谨慎者如赵立松说他在加仓时，会尽量避开融资余额占流通盘比例较高的品种。但吴险峰和吴国平并不担心这一点。

“现在两融的杠杆降得很低，根本不用担心出现融资盘踩踏的现象。”吴险峰说，在当前位置，他非常看好市场，有些账户打算重新加杠杆买股票。

除了私募基金入市抄底外，受访的公募基金经理亦认为，这次下跌略微超出预期，但市场已经在蓄势反弹。

“从技术面看，沪指已经连续出现三根阴线，但可以发现下跌时的成交量逐步萎缩，同时深成指7日小幅下跌0.15%，企稳迹象明显。”上投摩根基金经理吴文哲指出，5月8日有一批新股申购资金回流，随着资金陆续回归，大盘反弹或将一触即发。

伴随着5月7日沪指再度下挫2.7%，上证指数已连续三天大跌，由4480.46点重挫370点至4112.21点，三个交易日累计暴跌8.22%，创两年最大三日跌幅。分析人士认为，“躺着都能把钱赚了”的行情暂告一段，A股将步入震荡调整时期。

《第一财经日报》梳理多项数据，发现市场的热情目前有所降温，投资者态度更加谨慎理性。对于市场后期的走向，机构人士普遍认为，牛市的大趋势保持不变，近期的震荡不是行情的终结。但对于短期震荡的幅度，市场分歧却逐渐加大。

热情虽减信心犹存

中国证券登记结算最新周报显示，上周(4月27日至4月30日)新增A股开户数为294.9万户，相较前一周的413万户环比减少28.6%；参与交易的A股账户数为3873.14万户，占期末A股总账户数的比例为19.22%。而前一周此比例为21.84%，回落近3个百分点，结束了连续6周的上涨。散户入市的热情明显减弱，交易活跃度也略有降低。

另据投保基金的最新数据，上周证券保证金净流出638亿元，是近三个月内首个正常交易周出现保证金净流出。这是今年以来连续第二周净流出，不过此前的一周(4月20日至4月24日)是因为打新资金撤回，所以出现了保证金共2642亿元的常规净流出。

市场的热情出现明显降温，对此国金证券的首席策略分析师李立峰向记者称：“两个指标和市场行情是同步指标，A股的赚钱效应降低后，理性投资者开始思考风险，市场的态度更加谨慎。”

此外，统计显示，截至2015年4月30日，超45%的主动型基金持仓水平在九成以上，整体平均仓位虽维持81.65%的高位，但整体持仓水平出现了0.05%的小幅下滑。无独有偶，一季度各企业年报中QDII基金减持股数共5753万股，QDII基金的投资比例正在下降。减持数量最多的包括中信银行、农业银行等大蓝筹。

激情开始迎来理性的回归，但是投资者对于牛市的信心却依然坚定。国泰君安策略组在5月5日收盘后通过线上方式，向机构投资者进行了信心调查。近千份有效问卷显示，投资者对牛市的预期未受单日大幅下跌影响。79%的投资者认为若市场出现15%左右的回调，将会形成新的买点，牛市继续。

（更多内容请关注小优君微信号：yxcf99）