两公司抽身定增存玄机 主动放弃逾9亿元融资

耗时已久的策划工作，程序繁琐的条款准备，却在“临门一脚”时主动撤回申请，将非公开发行A股的所有努力归零，新华锦 （600735 行情,资料,评论,搜索）的这一举动无疑令人惊讶。

12日晚间，曾公布定增计划、拟发行股票3200万股、募资3.01亿元的新华锦公告称，公司决定向证监会申请撤回2014年度非公开发行A股股票申请文件。无独有偶，就在4天前，青岛金王 （002094 行情,资料,评论,搜索）也宣布将终止2014年度非公开发行股票议案。

“从发布定增预案至今，A股市场发生了翻天覆地的变化。去年发布定增预案时，股价还位于低位区，机构参与度高。但随着上证指数突破5000点，询价进入高位区，定增如今已很难操作了，尤其是以补充流动资金为目的的定增，旨在收购资产的定增状况还要稍好些。”开源证券高级策略分析师杨海对经济导报记者表示。

突变

2014年10月20日，新华锦发布定增计划，为助力发制品业务的海外销售，其拟以定增方式引入战略投资者拓宽融资渠道，发行股票3200万股，发行价格为9.4元/股，预计募集资金总额3.01亿元，主要用于补充流动资金。在当年11月10日召开的2014年第二次临时股东大会，这一预案得到了审议通过，并于1个月后向证监会提交了申请文件。

彼时，参与定增的3家公司，分别是新华锦实际控制人控制的关联方山东海川集团控股有限公司(下称“海川控股”)，拟认购金额为6016万元，认购数量640万股；上银基金管理有限公司(下称“上银基金”)拟成立的资产管理公司，拟认购金额为3008万元，认购数量为320万股；深圳潇湘君良投资企业(有限合伙)(下称“君良投资”)，拟认购金额为2.11亿元，认购数量为2240万股。

新华锦表示，此次定增引入君良投资、上银基金作为公司的战略投资者，将加强和深化公司与上述投资者的业务合作关系，未来将进一步整合优势资源，促进协同效应的产生。同时，君良投资、上银基金作为成熟的资本市场投资者，也能为公司的市值管理提供建议与帮助。

今年5月14日，因公司2014年度利润分配及资本公积金转增股本方案实施完毕，遂对此次定增的发行价格和发行数量进行了调整，将发行价格由9.40元/股调整为6.27元/股；发行数量由3200万股调整为4800万股，其中，海川控股认购数量为960万股，君良投资认购数量为3360万股，上银基金拟设立的资产管理计划认购数量为480万股。

不曾想，此番调整仅一个月后，新华锦便对这项逾3亿元的“补血”计划喊停。6月12日，公司董事会第十四次会议审议通过了《关于撤回山东新华锦国际股份有限公司非公开发行A股股票申请文件的议案》。

促使其作出终止决定的理由为，“鉴于公司本次发行预案公告至今，经济形势、政策法规、行业情况发生了诸多变化，综合考虑各种因素，经审慎决策，公司拟另行考虑融资的时点、方式等事项。”

值得注意的是，新华锦这一举动，可谓打乱了刘虹掌舵的“成功系”再战资本市场的步伐。

原定增计划中占“大头”的君良投资，2014年9月25日成立，深圳潇湘君宜资产管理有限公司与自然人刘娅楠各持有公司50%股权，前者的实际控制人正是成功控股集团有限公司的掌门人刘虹。

如定增顺利完成，君良投资将持有新华锦总股本的7.92%。此举被业内认为是“成功系”在沉寂5年后的再次出击。彼时，也正是刘虹因虚假出资和抽逃上市公司资金等原因，被市场禁入的5年之后。2009年3月24日，证监会宣布，认定刘虹为市场禁入者，自宣布决定之日起，5年内不得担任任何上市公司和从事证券业务机构的高级管理人员职务。此前，刘虹所缔造的“成功系”曾名动江湖一时。

同盟

导报记者注意到，虽然少见，但新华锦并不“孤单”。

6月8日，同为鲁股的青岛金王也发布公告称，拟终止2014年度非公开发行股票议案，并向证监会申请撤回2014年度非公开发行股票申报材料。受此消息影响，青岛金王当日收盘大跌5.47%。

去年7月29日，青岛金王曾公告称，将非公开发行股票5853.66万股，认购价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即10.25元/股，募集资金6亿元，用于补充公司流动资金。发行对象为金王集团、君山投资。其中，金王集团为上市公司间接控股股东，持有上市公司27.03%的股份。对于此次增发，青岛金王表示，将有利于优化公司资本结构，降低偿债压力。

然而，近一年后，青岛金王却选择了放弃，解释措辞也与新华锦极其相似，“鉴于自公司首次公告非公开发行预案至今，政策法规、资本市场环境及行业等情况发生了诸多变化，公司拟另行考虑融资的时点、方式等事项，因此公司拟终止本次非公开发行，经和公司保荐机构协商，公司决定向证监会申请撤回2014年度非公开发行股票申报材料。”

此外，獐子岛 （002069 行情,资料,评论,搜索）也在去年年底，撤回了当年6月披露的定增预案的申报材料。对此，公司董秘孙福君表示，撤回本次发行申请后，公司有能力继续保持现金流安全。“本次定增是基于业务拓展、资本结构优化的资金需求，更是基于通过管理团队持股打造事业共同体的可持续发展需求。本次定增终止后，公司追求可持续发展的目标不会变，将继续研究打造事业共同体的举措，定增何时启动暂未研究。”

改善

导报记者查询新华锦去年年报及今年一季报发现，在其所言的“经济形势、政策法规、行业情况发生了诸多变化”之下，公司的财务状况确实有了较大改善。

其中，新华锦的货币资金在去年年报中为1.78亿元，今年一季报中上升至1.97亿元，应收账款由1.14亿元缩减至1.11亿元，净利润现金含量更是由去年年报中的147.75%跃升至今年一季报的401.01%，现金与总资产的比率也由19.58%上升至21.05%。

青岛金王的状况也与新华锦相似。除货币资金由去年年报的1.67亿元大幅增长至今年一季报的2.25亿元外，净利润现金含量也由115.41%上升至128.12%。现金与总资产的比率在今年一季报中为15.46%，而这一数字在去年年报中仅为13.59%。

“股价一路上扬，上市公司的资金状况也得到了一定改善，资金瓶颈暂时得到缓解，这也是其撤回定增申报材料的一个关键因素。”在齐鲁证券分析师刘保民看来，随着转方式调结构的深化，为补充流动资金而发起定增的上市公司，其主业是否符合行业发展前景，也成为战略投资者考量的重要因素，从而影响其投资热情。