尾气造假就把大众汽车CEO掀翻了，股价大涨表示欢迎

大众汽车CEO马丁•温特科恩

争议中卸任|CEO文德恩周三提出辞职

北京时间9月23日晚，据彭博社报道，大众汽车CEO文德恩周三提出辞职，因柴油车尾气造假丑闻扩大。

文德恩表示将辞去CEO职务，尾气造假规模如此之大，让他本人也十分震惊。

他表示，提出辞职是出于公司利益的考虑，我不知道自己有什么错，但接受失察之责，希望监事会接受他的辞职申请。“大众汽车需要一个全新的开始，在人事方面也如此。”

大众汽车监事会预计未来几天还有更多人事变动。大众汽车监事会将在周五之前拿出CEO接班人的建议方案。

大众汽车监事会表示CEO对尾气作弊事情不知情。

水可能更深|英媒曝大众或涉官商勾结

英媒《金融时报》报道称有证据表明，德国政府至少在约三个月前，就对用于排放作弊的失效保护器(defeat device)的生产和使用表示知情。针对绿党的一项质询，德国交通部给出过书面回复。回复内容是这样的：“联邦政府对(失效保护器)确实知情，也知道这一装置被用于识别检测环境。”

至于是否了解失效保护器被安装于新上市的车辆时，德国交通部表示并不知情。

值得注意的是，这份问询案发生的日期是近三个月前的7月28日。《金融时报》认为，这暗示着，德国政府早已对汽车业使用作弊软件的情况有所了解。

作弊车风波|千万车辆安装欺骗设备

此前，美国环保署(EPA)以大众公司利用欺骗设备规避排放标准为由，责令大众汽车召回近50辆汽车。大众自己交代说全球有1100万辆车都装了此类欺骗设备。这种“作弊车”的奥妙之处，是可以监控到“实验室”模式，引擎不会释放全部动力，从而排放减少。但一旦切换到常规模式，引擎释放的氮氧化物是美国法规标准的40倍。在美国，大众针对柴油车做了大力的市场攻势，主题词之一就是“低排放”。丑闻曝光后，大众暂停在美国销售4缸引擎的大众和奥迪柴油车。

违规排放涉及的车款包括2008年之后销售的捷达、甲壳虫、高尔夫、奥迪A3以及2014至2015款帕萨特。根据美国《清洁空气法》，每辆违规排放的汽车可能会被处以最高3.75万美元的罚款，总额可高达180亿美元。

对于刚登上全球销量第一宝座的大众汽车而言，信誉扫地比巨额罚款要更令人沮丧。除了真诚道歉，大众公司准备了65亿欧元来解决此危机。这65亿欧元主要是为了提供相应的服务，以及重新赢取消费者的信任。

影响未停息|愈演愈烈 甚至影响欧元汇率

这一丑闻使大众公司股价迅速跌至4年来最低。21日和22日大众股价分别大幅下跌17%和20%，市值在两天内缩水约250亿欧元。23日开盘大众股价继续下跌7%，一度跌破每股100欧元，但收盘上涨5.2%，市值较丑闻曝出之前仍蒸发约三分之一。

危机愈演愈烈，甚至导致欧洲股市走低。此次丑闻可能在短期内损害外界对欧洲最大经济体的信心，并伤到德国产品的信誉，从而在外汇市场产生回响。

汽车销售占德国出口的比重去年达到接近18%。有德国媒体将此丑闻称作“汽车业史上最昂贵的蠢事”。不仅大众的股价两日内跌了近四成，还把其他车企的股价拖下了水。德国《日报》网站9月22日报道称，尽管这种态度或许可以理解，但鉴于大众汽车集团问题的严重性，如此幸灾乐祸是不合时宜的。说得重些：大众汽车要是垮了，德国也就垮了。而德国要是垮了，欧洲也就垮了。

利欲太熏心|柴油车做低排量为利于销售

现在并不知道大众是从什么时候开始，又是如何想到用这一特殊的设备来做靓碳排放成绩单。但这一切的目的都是为了促进销售。

欧洲是大众最大的市场，在这一市场一半的销量来自柴油车。在欧洲，尤其是北欧和西欧，很多消费者乐意单纯为了环保而多付钱。大众“欺骗门”丑闻曝出之后，推特上很多大众的顾客表示十分失望。消费者本身也呼吁对于汽车废气排放建立更加严格的审核，并加强透明度。

很多消费者以是否节能环保作为买车判断标准的重要指标。英国一位消费者7月份刚买了一辆柴油Polo车。根据广告词，这辆车的碳排放是他那辆开了10年的旧保罗的75%。他对此曾深信不疑，现在则开始怀疑这个数据是否可信，甚至后悔为什么要买辆新车。另一位消费者Bob Smith则对BBC提到，他在选择买一辆大众高尔夫Bluemotion时，一个重要的原因就是这款车型排放小，而他和儿子都有哮喘，不希望买的车对环 境带来太大损害。

除了环保的因素，很多欧洲人愿意购买绿色环保车，还有一个更重要的原因，就是欧洲很多国家都针对排量高低对车主收税。如果排量高，消费者要多交很多税款，这显然并不利于销售。

（新浪新闻客户端）

大众汽车CEO因尾气造假丑闻辞职 股价大涨7%

德国大众汽车CEO 马丁·文德恩(Martin Winterkorn)在掌舵大众汽车近十年之后，因公司深陷排放欺诈丑闻宣布辞职。

文德恩在大众汽车发表的声明中称，“大众汽车需要一个全新的开始，在人事方面也是，我以自己的辞职来为这一全新的开始扫清道路。”

文德恩表示，“服务于大众汽车的愿望一直推动着我，特别是我们的客户和员工。大众汽车曾经是，现在是，并将永远是我的生命。”

文德恩宣布辞职后，德国大众在美国上市股价上涨4.2%，在德国法兰克福上市股价上涨7%。

大众将在周五董事会会议上宣布新的管理任命，预计会在未来数日里出现进一步的人事变动。

欧洲股市收盘上涨

欧洲股市周三收盘上涨，该地区基准股指从一个月低点处反弹，因经济数据显示欧元区仍处于复苏模式。

欧洲斯托克600指数涨约0.1%，至346.97点，虽脱离盘中高点，但仍较前交易日走高。

大众汽车带领汽车股反弹，而旅游股上涨抵消了银行股回落造成的拖累。

大众汽车攀升5.19%。该股市值在过去两个交易日蒸发了约三分之一，之前该公司陷入柴油车排放丑闻，德意志银行称之为“投资者的噩梦”，公司执行长文德恩引咎辞职。

美国当局指控大众汽车在柴油车尾气排放检测中作假。

交易商称，大众和其他汽车股上扬是因空头回补所致。他们对买入该股持谨慎态度。大众盘初急跌近10%，后反弹，上涨近9%。

一位交易员称，传言菲亚特克莱斯勒可能收购大众也扶助提振该股。

欧洲股市开盘下跌，因备受关注的中国制造业采购经理人指数(PMI)跌至2009年3月来低点。

但股市随后站稳脚跟，因一系列欧元区数据显示中国经济增速放缓并未严重影响欧洲的经济增速。数据公司Markit表示，欧元区9月综合PMI跌至53.9，但调查显示新订单指数达到五个月高点。

Accendo Markets研究主管Mike van Dulken在一份报告中称，周三股市上涨表明市场已经越来越习惯于中国数据所反映出的经济增速放缓的事实。

股市也在欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)发表讲话后走高。德拉吉在欧洲议会的一个听证会上表示，该央行已为扩大量化宽松政策做好准备。

德国DAX 30指数收涨0.4%，至9,612.62点。大众汽车(Volkswagen AG, VOW.XE)收盘走高5.2%，逆转之前两个交易日连续大幅下跌的走势。

法国CAC 40指数涨0.1%，至4,432.83点。英国富时100指数涨1.6%，至6,032.24点。

大众汽车丑闻拖累铂金降至七年低点 带动钯金飙升7%

铂金周三跌至接近七年低点，而钯金激升7%，因一些投资者押注大众汽车(Volkswagen AG)尾气排放测试丑闻会削弱铂需求，而提振钯的使用。

铂金被用于欧洲柴油车尾气净化催化剂，钯金则是用于汽油车。

德国汽车制造商大众汽车在柴油车中安装软件以在美国排气测试中作弊的行为搅动了贵金属行业，引发了市场对依赖铂和钯的排气控制技术的未来需求展开辩论。被视为汽车催化剂的排气滤器在柴油车中使用铂居多，而汽油车内使用钯居多。

“柴油汽车作为汽车买家的选择可能受到打击，因为大众汽车排放丑闻，柴油汽车主要使用铂金催化剂。相反地，钯金将从中得益，”黄金经纪Sharps Pixley的执行长Ross Norman说。

根据Johnson Matthey PLC的数据，2014年汽车行业占全球铂需求量的40%，占全球钯需求量的69%。

纽约商品交易所十月铂期货下跌5.1美元，至932.4美元/盎司，跌幅0.5%。这是该期货自2009年1月以来的最低结算价。

十二月钯期货结算价大涨5.7%，至两个月高点的645.7美元/盎司。

荷兰银行(ABN Amro)贵金属策略师Georgette Boele表示，大众汽车丑闻爆出后，铂价可能最低跌至850美元/盎司。她说，若消费者对柴油汽车失去信心，那将对未来铂需求产生重大影响。

其他贵金属方面，金价在美元走弱后小幅上涨。十二月黄金期货结算价涨6.7美元，至1131.5美元/盎司，涨幅0.6%。

（凤凰财经）

【相关新闻】复仇时刻：全球做空势力围攻大众

前天笔者就习近平访美写了一个中美关系文章。原本希望借国家主席本次访美，能够给全球最大的两个股票市场带来积极向上动力。

A股还不错，政治很正确，积极上涨。欧美股市则表现不佳，因为一件重大丑闻：德国大众汽车尾气欺诈案曝光。

这导致欧洲各大股指连续显著下行，并连累美国相关大型权重股票。截止刚刚收盘，道琼斯30种工业股票中，仅有杜邦、强生和通用电气上涨。

全球市场，每天都有意外，而每一个意外，也是一个交易机会。

大众汽车本次出事，对于很多交易者而言，不仅是一个重大做空交易机会，更是复仇时刻：七年前的大致此时，全球知名的一批对冲基金因为“大众汽车股票逼空案”而破产或遭到惨重损失（平仓后损失总金额超过300亿美元）。

上周五，美国环保署正式指控德国大众汽车及其奥迪分支，用“复杂软件算法（sophisticatedsoftware algorithm）”欺骗官方尾气测试：实验室情况下，测试合格；而正常公路行驶时，大众柴油车实际释放超过美国标准40倍的氮氧化物。这些品牌包括捷达、甲壳虫、奥迪、高尔夫和帕萨特。

由于证据确凿，大众汽车管理层立刻宣布认错道歉，且立刻预提了65亿欧元（73亿美元）诉讼损失。考虑到大众汽车最新市值只有504亿欧元，这种计提数量可谓是灾难性的。

不过，73亿美元损失可能还是只是一种乐观假设，美国环保署有权对每辆车最高罚款3.75万美元，而大众涉案柴油车数量接近50万辆，因此最高罚款金额可能高达200亿美元。

《作弊公司的成本后果》，看来对大众相当不利

还没完，根据一项独立研究（华盛顿大学商学院、内华达大学商学院和美洲大学商学院联合出品，覆盖1978-2002年期间的585个商业案例），如果企业欺诈案件坐实，首先会接受官方罚款；其次，由于商誉受损，企业还会继续承担约7倍左右的经济和交易损失。

这意味着，大众汽车可能面临超过一千亿美元的潜在综合损失，这个数额已经远远超过大众汽车最新总市值。换句话说，全球最知名品牌之一的大众汽车，是否能够继续生存，已不是一个玩笑问题。

大众面临困境，交易员应该做什么？当然是做空。

做空股票是第一反应。马赛马拉平原上，哪只秃鹫最早发现角马尸体，则吃得最多，空头对冲基金们也一样。大众在过去两个交易日损失了260亿美元市值，这犹如出埃及记里耶和华赐予的天降食品。哪家基金反应最快，下手最狠，则获益最多。

这两天，全球所有能够借出大众股票的经纪商，电话一定早已被打爆。当然，如果能裸卖空是最好，意味着无需股票也可以尽情发泄对大众暴跌的情绪押注（2009年7月29日之前，在美国裸卖空股票、债券是合法的。）

借不到股票做空，也可考虑期货或期权市场。法兰克福交易所总市值约16000亿美元，而大众汽车高峰时市值超过千亿美元（2008年逼空案时超过3000亿美元市值是极端情况），对股票指数影响力可见一斑。

一旦大众这样的代表性公司出事，一定会波及宝马、奔驰等其他大型蓝筹公司，并波及连累德国全境汽车供应链所有公司，直到把整个股票市场拖下水。最近三个交易日，德国DAX股指已下滑7%。这在期货期权市场意味着十几倍甚至上百倍的盈亏机会。

有意思的是，做空大众汽车这一动作，会让所有金融从业人士会想到2008年“大众汽车股票逼空案”。那年，全球大量对冲基金押注保时捷公司最终无法顺利收购大众汽车，因此积极做空大众股票。

但保时捷暗地大量构建Calloption（买入期权）仓位，并在得手后宣布已持有74.1%的大众汽车股份，考虑到大众汽车的另一大股东下萨克森政府绝不会卖出大众股票，则市场总自由流通盘只有区区5.8%。

而当时，全市场空单总量已高达流通盘的13%、总股本的10%。这意味着至少有占流通盘7.2%（13%-5.8%=7.2%）的空单无法平仓。

大量基金被迫恐慌买入平仓，造成严重踩踏。大众股价一度超过1000欧元，大众总市值一度超过3700美元，瞬间成为全球市值最大公司。股价越贵，空头越惨，大众做空案，是全球做空交易者们损失最大的一次围剿。

YTD (2015年初到昨日）的大众汽车股价滑坡图

而昨日，大众股价跌到106欧元，总市值也不过500亿美金左右。

短短七年，沧桑巨变，在正常生产经营的情况下，一家世界级汽车公司竟然突然面临破产的可能性。

即使过去两个交易日的总市值已快速萎缩，但巨额赔款的不确定性，以及本次调查可能超出美国而遍及全球的可能性，仍然为大众空头们持续提供着做空动力。而且这次做空面临风险极小，各项证据确凿，大众必将惨不忍睹，可以说是一次对冲基金做空者报复大众股票的千古良机。

大众是否能逃过此劫，对中国A股也有重要观察意义。由于此次事件后果仍不清楚，两天来，德国、美国、日本的所有大型汽车股票均已显著下跌。原因是很多交易者怀疑所有汽车生产商都或多或少存在与大众相类似的欺瞒问题，或者各国政府后续可能增加排放监管要求从而增加成本。

中国汽车行业指数在过去5个交易日及昨日均录得上涨。不少股票还涨停。在大众汽车排放丑闻下，在全球汽车股票集体狂泻背景下，即使您坚持说A股就是不按牌理出牌，因此继续坚守汽车股票，这还是有点过于奇怪了。

（来源：智谷趋势 ◎文 | 吴小平）