刘胜军：以“茅台利得税”将“异化的茅台”还原成正常商品

　　中新经纬客户端7月23日电 题：《刘胜军：以“茅台利得税” 将“异化的茅台”还原成正常商品》

　　作者 刘胜军(国是金融改革研究院院长)

　　最近几年，茅台一路高歌，先后超越贵州省GDP、可口可乐市值与工商银行市值，成为霸气侧漏的中国股市一哥。究竟是什么因素驱动？

　　消费升级与美好生活追求

　　的确，随着人均GDP达到1万美元的中等收入水平，中国民众的消费能力和消费观念都出现重大转变，“消费升级”成为关键词。

　　2018年，茅台方面曾表示：公司把茅台酒消费群体定位为中产阶层，系列酒消费群体定位为小康群体，消费群体从“公务消费”转变为“大众消费”，公务消费从32.5%下降至0.13% 。

　　这不能不说是一个惊人的转变。有媒体报道，小鹏汽车董事长何小鹏为了缓解压力，购置了上千瓶茅台放在仓库，时不时会喝一点。

　　但事情不会这么简单。俗话说，“上有政策，下有对策”，我们已经见识过：买的不喝，喝的不买。

　　经常在加油站看到前面的车子打开后备箱，里面装着几瓶茅台——你无法甄别，这酒是自己喝的还是准备作为“社交货币”的？

　　因此，政府部门不买茅台，不等于官员就不喝茅台。至于“躲猫猫”者占多少比例，的确无法准确统计。但我们可以“窥一斑而知全貌”。

　　茅台成为“社交货币”

　　近些年来，在腐败大案中，茅台如影随形。

　　自2019年5月茅台集团原董事长袁仁国被“双开”至今，茅台集团及其子公司至少13名高管被查。袁仁国和家属自2004年以来，仅违规经营茅台酒就获利2.3亿余元。其多个亲属甚至司机也在袁仁国的荫庇下从事茅台酒经营。

　　“喝酒只喝年份茅台”的贵州省委原常委、副省长王晓光4000多瓶茅台堆满一间房、出事前将最贵的年份酒倒入下水道……还与家人通过大肆收受变卖茅台酒、利用职权倒卖茅台酒、获取茅台酒专营资格等方式，大发“酒财”。

　　茅台对贵州具有系统重要性：2018年茅台集团实现税收380亿元，上缴税款约占贵州省税收总额的14%。以前由于担心影响财政收入，对于茅台暴露出的问题，应对性措施多、根本性措施少，不愿、不敢触及深层矛盾。

　　“学习小组”文章犀利指出：茅台成为官场腐败的“硬通货”……喝的不买、买的不喝，上有所好，下必甚焉。茅台从公务消费中淡出了，礼单上却没有缺席。

　　水涨船高

　　被誉为“液体黄金”的茅台，价值无可置疑。但是，推动茅台上涨的，不仅是“喝茅台”，更重要的“存茅台”。“存茅台”当然是为了升值。

　　“房住不炒”也好，“茅喝不炒”也罢，其背后，最重要的推动力还是货币。

　　中国GDP从2008年31.9万亿升至2019年99万亿，上涨了210%。同期，M2从47.5万亿增至199万亿，上涨了318%。

　　弗里德曼说：所有价格都是货币现象。当货币增速显著高于GDP增速，资产价格水涨船高不可避免。

　　在资产价格升值浪潮中，茅台显然比房地产更有投资价值：茅台的稀缺性远高于房地产；茅台具有很高的使用价值，可以喝也可以送人；买茅台的门槛远低于房地产。就这样，茅台实现了“万千宠爱于一身”。

　　2020年一季报显示，贵州茅台以被1228只基金持有的总量在所有个股中位居榜首，连续3个季度成为“公募基金第一重仓股”。在主动管理型基金当中，就有317只基金将贵州茅台列为第一重仓股，更有20只基金持有的茅台市值占基金净值比例超过9.5%，几乎是顶格买入。

　　供求失衡难题

　　“学习小组”的文章并不是否定茅台价值，文章指出：人们乐于见到茅台酒的品牌价值得到市场真金白银的肯定，但其品牌溢价的成分中，必须要剔除腐败这个成分。

　　由于茅台的稀缺性和不可替代性(类似于自然垄断)，供需矛盾难以解决。在存在价格限制的情况下，“扭曲”就不可避免。一些事件足以证明扭曲的严重性：2019年春秋航空一度将国际航班卖茅台作为“营销创意”；Costco上海店，两天精准投放5吨茅台酒。本地消费者可以以1499元/瓶的价格买到53度飞天茅台。有黄牛在Costco开业半天后，就通过倒卖茅台挣了1.2万元。

　　虽然茅台集团董事长李保芳在2019年曾经喊话：茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的。但天下熙熙皆为利来，这样的喊话对抗不过市场规律。贵州茅台机场曾推出“凭机票购2瓶平价茅台”活动，引发各地黄牛频繁飞至，因为1499元的飞天茅台，转手就能有近千元的利润。只要资金充足，“一个月赚200万，完全不成问题”。

　　如何调控茅台？

　　茅台需要像房地产一样进行调控吗？笔者认为有必要。

　　目前将茅台酒作为“投资品”的需求远远超过了“消费品”需求，导致了对茅台的“异化”。在“投资品”需求推动下，出现了“越买越涨、越涨越买”的正反馈循环，扭曲了茅台的“消费价格”，不仅抑制了普通人对茅台的消费能力，也促使茅台成为腐败的“社交货币”。

　　对茅台的调控，靠限价只会“治标不治本”，催生黄牛产业和寻租。合理的调控目标不是价格，而是抑制对茅台的“投资性需求”；打击对茅台的“腐败性消费”。

　　如何抑制对茅台的“投资性需求”？从可操作性上来讲，一个简便的方法是对茅台的“二手交易”征收“茅台利得税”。在发达国家，对“资本利得”进行征税是很平常的做法。例如在美国，买卖股票、房地产都需要缴纳资本利得税。

　　具体建议如下：

　　茅台利得税=(茅台转让价—茅台购买价)*税率

　　税率根据购买后持有的年份计算，例如持有3年的税率30%、持有5年的税率50%……

　　通过征税加大持有成本，可以减少投资性需求，还原茅台的消费品属性。

　　当然，如何发现茅台“二手交易”是个难题。只能针对公开的二手交易，例如拍卖行、电子商务平台等渠道，对于私下交易则难以发现。但茅台私下交易存在更大风险，因为普通人很难识别真伪。(中新经纬APP)

　　刘胜军

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