易煤观点：11-11季节性改善利好，主力合约逼近底线

期货市场：多方无力反击，弱势震荡向下

周三（11日）动力煤期货合约TC1601低开震荡，开盘报价327，盘中最高327.6，上扬无力，午后继续下挫，日内最低点为319.8，终盘报收于320.8，跌7.2元/吨，持仓量为27534，日增仓1234。

动力煤期货合约ZC1605开盘延续震荡，尾盘跌幅加速。开盘报价309.2，日内最高310，终盘报收于303，跌5.4元/吨，持仓量为29152，日增仓1256.

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

动力煤期货合约ZC1605开盘延续震荡，尾盘跌幅加速。开盘报价309.2，日内最高310，终盘报收于303，跌5.4元/吨，持仓量为29152，日增仓1256.

消息面：汽车长途运价上涨

9月份以来，产地煤炭市场煤种价格分化严重。电煤受下游日耗低迷、库存高影响，价格一路下探，而块煤市场受冬储民用煤影响，价格则一路上扬。受民用煤市场带动，鄂尔多斯公路长途运价指数从9月份以来，累计上涨13%。 据统计数据显示，9月份从鄂尔多斯包府路去往山东青岛运费为265元/吨，去往秦皇岛运费为230元/吨，截止11月6日，从包府路去往山东青岛运费为325元/吨，上涨达60元/吨，涨幅23%，去往秦皇岛运费为265元/吨，上涨35元/吨，涨幅15%。

行业基本面：煤耗稳步增长，运价稍有回暖

港口库存方面，截至11月11日，秦皇岛环比减少28万吨为654.5万吨，曹妃甸环比减少9万吨为329万吨，广州港环比减少8.35万吨为160.97万吨，国投京唐港环比增加12万吨为240万吨，黄骅港环比减少13.3万吨为220.1万吨，天津港环比减少1.45万吨为238.42万吨。

电厂方面，截至11月11日六大发电集团沿海电厂日耗达到56.4万吨，稳步提升，煤炭库存为1297.6万吨，库存可用天数为23.01天。

沿海运价方面，延续昨日跌势，继续小幅下跌。截至11月11日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨1.18点为432.66，各航线基本维稳，个别航线运价上涨0.1-0.2元不等。

今日评述： 季节性改善利好，主力合约逼近底线

受益于民用煤需求上涨、价格刺激和北方天气原因等等影响，9月以来汽车长途运价逐步上浮。电厂煤耗方面，近日受益于季节性改善，处于稳步上升的阶段。沿海运价方面暂时维持在较低的水平。今日动力煤期货主力合约延续弱势行情，跌幅扩大，已临近市场底线，操作上建议近期耐心等待，谨慎择机，逢低做多。（投资建议仅供参考）