又要搞疯狂投资了 昆明经济的未来在哪里？

近日，昆明市政府办公厅发出《关于建立固定资产投资工作包保责任制的通知》。

通知指出，投资是我市经济增长的第一动力，各县区、各开发（度假）区和市级相关部门，要切实把投资作为当前经济工作的主要抓手，确保四季度完成固定资产投资1000亿元以上的目标任务。

1000亿疯狂投资

1000亿是什么概念？

大家都知道2008年，中央政府为了挽救衰退的经济，推出了“四万亿”投资计划。在那个举国投资的风口上，昆明市2008年固定资产投资比2007年增长28.8%。但即使如此狂飙冒进，昆明当年的全社会固定资产投资也不过刚刚突破千亿大关，达到了1053.16亿元。

如今，昆明市要在3个月内就实现当年12个月的固定资产投资额度，这还不够疯狂吗？

今年上半年，昆明全市共完成规模以上固定资产投资为1566.19亿元，平均每个月完成261亿元。7月为246亿元，8月为248.5亿元，均出现明显的下滑。但到了9月，全市规模以上固定资产投资突然提高到300亿元的规模，又出现显著的增长。如果最后3个月要完成1000亿的投资规模，则平均每月要投资334亿元，需要在9月份的基础上再增加不少。

如果这1000亿元的投资顺利完成，那么全年的规模以上固定资产总额将超过3361.8亿元，将比2013年全年增长7%以上。

但问题是，宏观经济疲软，民间的房地产等投资下滑，昆明市的政府预算收入并没有增长，1000亿投资的钱要从哪里来？继续向银行借钱吗？

投资占比越调越重

经济学常识告诉我们，消费、投资和出口是拉动经济的“三驾马车”。

近些年来，面对我国畸形的经济结构，中央政府的主要经济政策是转变发展方式、调整经济结构，也就是常说的“转方式、调结构”。“调结构”的重点之一，就是调整出口比重过高、投资比重过高的结构性问题，通过促进消费、拉动内需来实现经济可持续增长。

昆明的出口经济不发达，主要是调整投资占比过高的问题。

但是，近十几年的经济增长数据告诉我们，昆明的经济结构越来越畸形，投资已经成为巨大的泡沫。

从图中可以看出，过去十二年来，昆明的固定资产投资增速远远超过GDP增速。

2003年，全社会固定资产投资占昆明GDP的比重只有44.34%，此后逐年增高，在2008年“四万亿”投资爆发后，昆明的全社会固定资产投资总额终于在2010年全面超越GDP。

虽然上图的数据显示，2012年后，固定资产投资总额没有再超过GDP总额。但这只是统计部门玩了一个数字游戏而已。

原来的全社会固定资产投资总额，是对计划总投资50万元以上项目的汇总。而从2012年开始，统计部门开始改变统计口径，只统计汇总计划总投资500万元以上的项目，即所谓的“规模以上固定资产投资”，500万元以下的项目不再汇总公布。

如果套用规模以上固定资产投资总额的增速，全社会所有固定资产投资总额目前可能超过GDP总额不少。

低效和无效的投资

固定资产投资的增速和总额超过GDP，又是什么意思呢？

这不可能意味着，消费和出口已经对GDP造成负面效应。唯一能解释的是，大量的固定资产投资处于无效和低效的状态。也就是说，很多固定资产投资出现了过度投资和浪费的现象，没有对经济增长产生贡献。

低效和无效投资主要包括：一是投资没能形成实际的生产能力；二是投资形成的生产能力成为过剩产能，未能投入使用；三是过度超前的投资，形成一定程度的闲置浪费；四是投资过程中存在浪费，导致成本上升。

例如，有些房子盖起来了，但卖不出去。有些水泥厂是新建的，但水泥行业已经过剩，这个水泥厂无法投产。

这种情况不是昆明独有的。从云南全省层面看，2002年的固定资产投资占GDP比例为36.65%，2005年提高到50.35%，2014年则飙升到86.41%。在全国层面，2003年全社会固定资产投资总额占GDP比重为44.23%，2015年占比为80.56%。

疯狂投资如引鸩止渴

显然，昆明市领导把低效、无效的投资当作经济增长的第一动力，说明他们还没意识到自身经济的最大问题恰恰在于过度依赖投资。

前几年的疯狂投资，造成了目前昆明市房地产库存大、钢铁等重化工行业产能严重过剩的问题。如果继续扩大投资，某些行业的产能将越来越过剩，未来的日子比今日还难熬。

民间投资下滑，政府就挺身而出加大投资，这不能不说是一种担当。但现在的改革形势是，要进一步转变政府职能，持续推进简政放权。政府出面搞这么大规模的投资，真的合适吗？

再说了，昆明市政府的财政预算收入，今年前3季度几乎没有增长，扩大投资的资金只能通过地方政府融资平台和国有企业融资。那么，这又与当前削减债务杠杆、防范金融风险的经济形势是背道而驰的。

《十三五规划建议》要求，要“以提高发展质量和效益为中心，加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式”。

但是，昆明市的领导们似乎读不懂中央文件。我好心劝劝昆明市领导们慎重决策，不要轻易搞大规模的投资，而是多学习和贯彻中央精神，多搞点改革，多解决经济发展的深层次问题。

如果不着眼长远深化改革，只顾眼前的GDP政绩，昆明市的经济只会在歧途上愈行愈远……