除了注册制，还要警惕这个可能导致A股动荡的重大利空

注册制即将推出对A股短期来说是个利空，虽然长期来看有利于提升上市公司的质量，但是必然会加剧个股的分化，注册制推出之后操作难度必将加大，这对散户来说是重大利空。

除了注册制，还有一个利空，就是人民币的贬值，为什么这么说呢？先看下面这张图：

这是在岸人民币（USDCNY）的走势图，

①是前面央行主动贬值的两天，之后发生了什么呢？就是新兴国家货币大幅贬值，股市动荡剧烈，原因是市场担心中国进行竞争性贬值，这两天也直接导致了美联储加息的延后。

②的走势持续了几个月，是央行为了控制市场对人民币的贬值预期，而进行的人为干预，前期手法是央行直接抛售美元来稳定人民币，这样就使得中国的外汇储备大幅减少，这样更加剧了人民币的贬值预期。由于央行直接干预的效果不理想，为了稳定人民币汇率以及加入SDR,后期的手法变为，由各大银行从国外借入远期美元来稳定人民币汇率，这样的好处是明面上外汇储备不会大幅减少，但坏处是中国实现了加入SDR的目标后，这些借入的美元还是要还的，后面必然会导致外汇储备的“意外减少”。从近期③处的走势也可以发现，中国央行有点放任人民币贬值了。

③是近几天人民币的走势，贬值力度越来越大，说明央行干预意愿不强烈，因为像之前那种干预成本太高，毕竟国内的经济非常差，加上人民币超发严重，贬值是符合逻辑的。

通过人民币近期的走势来看，我们可以推测，央行有放任人民币继续贬值的可能，或者说央行对稳定人民币汇率有点力不从心了，如果这种贬值走势继续发展，可能会加剧人民币的贬值预期，一旦贬值预期形成，央行要想再扭转局势就不容易了。从国内经济面持续恶化以及央行滥发人民币的角度出发，人民币贬值的可能比较大，而这对股市有什么影响呢？

我们知道，一个国家的货币贬值有利于提升出口型企业的竞争力，但同样的会导致资本外流，如果贬值幅度较大，资本外流会比较严重，同样的会导致其他新兴国家动荡加剧，使得外围经济恶化，这就反过来会加剧国内的经济压力。所以对股市来说不是好事，好在中国目前实行资本管制，不过这只能延缓资本的外流，不能阻止。所以不同于注册制，人民币贬值对A股的影响是长期的。在操作上可以适当关注出口型上市公司。

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