迟来的中央经济工作会议将释放什么信号？
迟来的中央经济工作会议将释放什么信号？
——民生宏观风向系列报告20151214
民生宏观管清友、朱振鑫
事件：12月14日中共中央政治局召开会议，分析研究2016年经济工作，研究部署城市工作。
点评：
1、政治局会议和中央经济工作会议时间都有所延后，预计最快本周、最迟下周一将召开中央经济工作会议。一般作为前哨战的政治局会议和中央经济工作会议相差一周左右，但经常会有变动。最短的时候只相差3天，比如2011年政治局会议在9日，中央经济工作会议在12-14日，最长的时候相差11天，比如2012年政治局会议在12月4日，中央经济工作会议在12月15-16日。今年政治局会议推迟到12月14号，是历年来最晚的一次，预计中央经济工作会议不会再间隔太久，最快本周三，最迟下周一召开，会期应该还是三天，也有可能在周末召开（2012年就是周末开的）。
2、预计稳中求进的定调不会变，但实际上更强调供给侧改革。在回顾总结部分，今年的表述比去年更为乐观，淡化了经济下行的压力和风险，而是强调“稳中有好”，“完成了今年主要目标任务”。传统的五个兼顾也变成了四个兼顾：“稳增长、调结构、惠民生、防风险”，结构性改革作为重点被单独强调。一切信号都指向一个方向：明年的需求管理将成为配角，而供给侧改革将成为主角，因为只有供给侧改革才能“提高供给体系质量和效率”“提高投资有效性”，单纯的需求管理可能只会增加无效投资。
供给侧改革的核心有三点：一是去库存。房地产重回中央经济工作会议（去年没提）已成定局，表述也没有悬念，一定是“化解房地产库存”。和之前的中央财经领导小组会议相比，这次会议提出了更具体的措施“推进以满足新市民为出发点的住房制度改革”，过去的住房保障主要靠扩大供给，以后可能更多的靠扩大需求，通过货币化补贴、建立国家住房银行等方式降低老百姓的住房融资成本。二是去产能。中央经济工作会议历史上可能第一次明确提出“兼并重组、破产清算，实现市场出清”，这意味着在连续几年扩张需求不奏效的情况下，中央已经把去产能放到了更重要的位置，但考虑到就业压力，未来仍是兼并重组为主，破产清算为辅。三是国企、财税、金融、社保等重大改革，这是三中全会以来一直在说的，但这次特别强调了社保值得关注，这是我们后面要说的城市工作的一部分。
3、预计“积极财政+稳健货币”的政策组合不会变，但实际上更强调财政政策，货币政策以对冲为主。积极财政和稳健货币的搭配已经延续了五年，预计今年表述还不会变，但内涵会有所变化。一方面，积极的财政将真正积极起来，今年财政收入持续被动下滑，明年压力将更大，财政赤字率扩大已成定局，预计至少会扩大到2.5%，另一方面，稳健的货币可能会更加稳健，以对冲为主。随着通胀回升、存款基准利率降至1.5%的新低以及利率市场化的完成，降息的空间将明显收窄，降息次数将明显减少。而在美联储加息、人民币汇率波动加剧、外汇占款继续大幅下滑的背景下，降准的次数不会少于今年。短期看，汇率贬值压力释放，11月外汇占款创下3158亿的历史第二大降幅，降准的窗口再度打开。
4、以后不只要关注中央农村工作会议，还要关注中央城市工作会议。中国的城镇化率已达到55%，中央提出“更加重视做好城市工作”，以后可能每年都召开一次中央城市工作会议（这可能也是今年中央经济工作会议推迟的重要原因）。城市工作里面有两点值得市场关注。第一，提高户籍城镇化率，也就是农民工市民化。过去的城镇化是要“地”（建设用地指标）、要“钱”（财政转移支付），但忽视了“人”，以后要平衡，十三五规划里已经提了解决办法，就是把建设用地指标和财政转移支付额度和落户人数挂钩。这将通过完善社保体系增加城市人口的养老、健康、医疗等有效需求，拓展相关服务业的市场空间。第二，加强市政基础设施建设。地下管廊才刚刚开头，还有很多市政基础设施亟待更新和完善，尤其是在城镇人口持续增加之后。在这方面，政府能做的就是改善投融资体制，可以预见的措施包括：扩大专项金融债的发行规模，调低固定资产投资项目资本金比例，加速折旧，加快推广PPP模式等。
附：会议公告
中共中央政治局召开会议分析研究2016年经济工作 研究部署城市工作
审议《关于建立健全党和国家功勋荣誉表彰制度的意见》
《中国共产党地方委员会工作条例》
《关于实施全面两孩政策改革完善计划生育服务管理的决定》
新华网北京12月14日电 中共中央政治局12月14日召开会议，分析研究2016年经济工作，研究部署城市工作，审议通过《关于建立健全党和国家功勋荣誉表彰制度的意见》、《中国共产党地方委员会工作条例》、《关于实施全面两孩政策改革完善计划生育服务管理的决定》。中共中央总书记习近平主持会议。
会议认为，今年以来，党中央、国务院团结带领全国各族人民，主动适应经济发展新常态，妥善应对各种重大风险挑战，牢牢把握经济社会发展主动权，推动经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设取得重大进展。我国经济运行总体平稳，稳中有进、稳中有好，完成了今年主要目标任务，使“十二五”规划胜利收官、划上圆满句号，也为“十三五”时期发展顺利开局和到2020年实现全面建成小康社会奋斗目标奠定了坚实基础。
（与去年对比：今年以来，党中央、国务院团结带领全国各族人民贯彻落实去年中央经济工作会议决策部署，牢牢把握发展大势，全面深化改革，保持宏观政策连续性和稳定性，创新宏观调控思路和方式，有针对性进行预调微调，扎实做好各项工作，实现了经济社会持续稳步发展，经济发展形势总体是好的。我国进入经济发展新常态，经济韧性好、潜力足、回旋空间大，为明年和今后经济持续健康发展提供了有利条件。同时，也要看到，经济发展新常态下出现的一些趋势性变化使经济社会发展面临不少困难和挑战，要高度重视、妥善应对。）
会议指出，2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，做好经济工作十分重要。要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神，加强和改善党对经济工作的领导，统筹国内国际两个大局，按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局的要求，牢固树立和贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，适应经济发展新常态，坚持改革开放，坚持稳中求进总基调，坚持稳增长、调结构、惠民生、防风险，实行宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，保持经济运行在合理区间，着力加强结构性改革，在适度扩大总需求的同时，提高供给体系质量和效率，提高投资有效性，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，增强持续增长动力，推动我国社会生产力水平整体改善，努力实现“十三五”发展的良好开局。
（与去年对比：会议指出，2015年是全面完成“十二五”规划的收官之年，是全面深化改革的关键之年，也是全面推进依法治国的开局之年，做好经济工作意义重大。要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障，促进经济持续健康发展和社会和谐稳定。）
会议强调，2016年经济社会发展要抓住关键点、打好歼灭战。要深入实施创新驱动战略，推进大众创业、万众创新，增强发展动力和活力。要积极稳妥推进企业优胜劣汰，通过兼并重组、破产清算，实现市场出清。要帮助企业降低成本，包括降低制度性交易成本、企业税费负担、社会保险费、财务成本、电力价格、物流成本等，打出一套“组合拳”。要化解房地产库存，通过加快农民工市民化，推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，扩大有效需求，稳定房地产市场。要扩大有效供给，保持有效投资力度，着力补齐短板。要防范化解金融风险，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。要深化改革开放，继续深化简政放权、放管结合、优化服务，加大国企、财税、金融、社保等重要领域和关键环节改革力度，推出一批具有重大牵引作用的改革举措。要切实保障人民群众基本生活，保持社会和谐稳定。要抓好“一带一路”建设，促进国际产能合作，抓好重大标志性工程落地。要改善国内投资环境，保护外资企业合法权益，保护知识产权。
会议强调，城镇化是现代化的必由之路，既是经济发展的结果，又是经济发展的动力。要坚持把“三农”工作作为全党工作重中之重，同时要更加重视做好城市工作。要认识、尊重、顺应城市发展规律，端正城市发展指导思想。要推进农民工市民化，加快提高户籍人口城镇化率。要增强城市宜居性，引导调控城市规模，优化城市空间布局，加强市政基础设施建设，保护历史文化遗产。要改革完善城市规划，准确把握城市规划定位，加强对规划实施情况的监督。要提高城市管理水平，落实城市管理主体责任，改革城市管理体制，理顺各部门职责分工，严格安全监管，健全城市应急体系。
会议指出，党和国家功勋荣誉表彰制度是国家激励奖赏的一种制度性安排。一个人为党、国家和人民作出了功勋，具有崇高的精神风范，就应该给予很高的荣誉，得到全党全社会尊重。建立健全党和国家功勋荣誉表彰制度，对培育和弘扬社会主义核心价值观、增强中国特色社会主义事业凝聚力和感召力都具有重要意义。《意见》对党和国家功勋荣誉表彰制度作了整体设计，明确由勋章、荣誉称号、表彰奖励组成，并对评选、颁授和待遇等作出了相应规定，为做好功勋荣誉表彰工作提供了依据和遵循。在实施过程中要严格标准，坚持宁缺毋滥，确保经得起实践、人民、历史检验。
会议指出，地方党委制度是我们党执政治国的重要组织制度基础，完善这项制度是推进国家治理体系和治理能力现代化的重要方面。省市县3级地方党委作为本地区的领导核心，在贯彻落实党中央决策部署、推动党的奋斗目标的实现上居于关键位置、负有重大责任。地方党委工作必须加强，地方党委领导能力必须提高。《条例》坚持问题导向和改革精神，突出地方党委全面从严治党政治责任，健全地方党委发挥领导核心作用的制度基础，完善地方党委运行机制，是新形势下做好地方党委工作的基本遵循。中央有关部门和地方各级党委要全力抓好《条例》学习贯彻。地方各级党委要结合实际制定和完善工作规则。上级党委要加强对《条例》贯彻执行情况的督促检查，确保《条例》各项要求落到实处。
会议认为，我们党高度重视人口和计划生育工作，坚持人口与发展综合决策，不断完善计划生育政策。经过长期努力，我国人口过快增长的势头得到有效控制，妇女儿童发展状况极大改善，人口素质明显提高。实施全面两孩政策、改革完善计划生育服务管理，是促进人口均衡发展的重大举措，有利于优化人口结构、增加劳动力供给、减缓人口老龄化压力，有利于更好落实计划生育基本国策，促进家庭幸福与社会和谐。要坚持计划生育基本国策，统筹推进生育政策、服务管理制度、家庭发展支持体系和治理机制综合改革。要依法组织实施全面两孩政策，完善生育登记服务制度，统筹好卫生计生、教育、社会保障、就业等政策措施，合理配置公共服务资源，加强妇幼保健能力建设，加强妇幼保健医护人员培养，全面提高计划生育服务管理水平。要加大对计划生育家庭扶助力度，解决好计划生育特殊家庭保障等问题。要落实责任、加强协作，做好宣传和舆论引导，严格控制政策外多孩生育，维护良好生育秩序。
