金融部落：铜：增仓下跌，风险大增 \u002F 铝：产业链减产支撑期价

铜：增仓下跌，风险大增

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水150元/吨，今日沪期铜开盘即下挫近300元/吨，持货商早间报价试图维持上周水平，但看空氛 围浓厚，无法激起市场买兴，进口铜货源持续增长，货多难消化，持货商为促进换现，逐步下调报价，市场贴水随盘面下降一同扩大，第二交易时段，主流报价维稳 于贴水250元/吨-贴水170元/吨，但市场成交依然受制，下游多观望为主，市场成交多以中间商换货为主，年末需求疲软，进口铜充斥市场。

必和必拓旗下智利Cerro Colorado铜矿的工会工人周五称，他们准备自周一开始罢工，因此前工会和资方没有就薪资合同问题达成一致意见。

日本最大铜产商-日本矿业金属公司(JX Nippon Mining & Metals Corp)周五称，随着原油和钢铁价格双双大跌，铜价回升所耗费的时间将较此前市场预期还要长。我们今年按照长期供应合同向中国客户发运的的铜数量将低于上年水平。

技术面上，铜价增仓大跌，续跌风险较大。沪铜指数关注3.4万支撑。

铝：产业链减产支撑期价

上海现货成交集中贴水140-130元/吨，周末氧化铝减产信息传导，期铝价格回升，当月与隔月价差迅速缩窄至100元/吨以内，持货商逢高出货意愿积 极，导致周初现货货源并未大幅减少，期铝价格上涨后，下游及中间商入市意愿回暖，从而令市场整体成交较上周五活跃，实际成交贴水较上周五同样出现40元/ 吨左右的缩窄。

今废铝价格保持平稳，废铝价格已经连续一周企稳，废铝市场周初活跃度不高，目前部分冶炼厂处在备货阶段，随着回收厂逐渐关停，往冶炼厂送货量减少，广东等地出现了补库困难的现象。

日前，一份中国铝业山西分公司呈送运城市人民政府的文件《中国铝业山西分公司减产甚至全面停产的报告》在网络上流传。该文件称，中铝山西分公司计划在一 季度内实行减产甚至全面停产，届时，将有约1.3万名员工面临下岗失业。凸显当前形势下企业生存困难之艰巨。如去年末所述，产业链企业淘汰激烈程度加剧。

技术面上，铝价有企稳反弹的走势，但是鉴于当前利空的大环境，认为价格难以有持续性的反弹，关注1.1万压力，关注产业链减产的进展。