美元大跌！利差交易成最大受害者

中金网03月28日讯，美元这波强劲跌势，却也伤害到所谓的利差交易，即在低利率国家借钱，来购买高利率国家的货币，赚取利差。

据彭博报道，利差交易原本应可提供投资人避免受到美元波动影响的机会。因这类交易多借贷日元等超低利率国家货币，买进澳元或南非兰特等高利率国家货币，一方面躲开波动较大的美元，另方面收割新兴市场货币涨势。但这次的经验显示，利差交易无法躲过美元走势的波及。

由于美国众议院共和党团周五未能保送总统特朗普的健保改革案过关，使得其他特朗普新政能否顺利推动打上大问号，这不仅造成美元贬势加重，也刺激投资者涌向日元及欧元避险。本月这两种货币兑美元分别上涨了2%及2.8%，但它们却正是利差交易主要融资货币。

纽约避险基金公司CCTrack Solutions执行长Bob Savage便指出，利差交易在汇市的变化当中，重要性远胜于美元走势，而日元走高，实际上可能伤害到这类交易，美元本身并不影响市场上这个最大的外汇交易，但日元却会。

根据美国银行(BoA)投资人调查，上周规模最大多头头寸正是购买新兴市场货币，显示利差交易热门程度。尽管如此，利差交易仍可能有利可图，只要两国利差够大或新兴市场货币涨势更强。毕竟在多数投资人做多美元惨遭滑铁卢，以及外汇基金报酬率仍低落的情况下，利差交易顿时宛如沙漠中的绿洲。

法国兴业银行新兴市场及信用研究部主任Guy Stear便认为，近期高利率货币表现应该还是会优于一篮子的低利率货币。他在周五发布的报告中，建议以欧元融资来买进俄罗斯卢布、土耳其里拉或印度卢比。

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