房地产裙带行业已成投资陷阱

2008年至今已6载有余，中国真的走到了我预言过的那种全国人民和企业为还债而努力奋斗的残酷现实里。有人说，这是因为现在的整风压力搞得没人敢做事；也有人说，这样搞下去会毁掉经济。要我说，这么搞下去确实会毁掉经济，毁掉那种本来早就该打破的不合理的经济模式。谁要现在不敢做事，那正说明他曾经干的就是正在被淘汰的老一套：从政府手里拿地，从国有银行拿资金，雇佣国有城建公司盖各种死资产大楼，骗商户高租金，骗购房者后半辈子收入……这一套混蛋手法不啻于毁灭正常经济根基的商业鸦片。

如果说，6年前突然爆发的世界金融危机和之后漫长的世界经济危机，让心中惶恐的中国选择了滥发货币作为权宜之计来度过外部冲击，那么，这个应急的方法竟然坚持了近6年才真正开始调头就有些怪诞了。

在这6年里，我们打造出了一个全社会集体加杠杆去投资一批死资产的怪模式。房地产的角色远远不是带动GDP这么简单的，更多的时候是在为大部分的低效率投资结账。在房地产的核心产业链里，上至地方政府开支和银行贷款利润，下到房地产商和包工头，最后到装修施工队和家具城，这一队队人马都在房地产的商圈里谋生。其外围还有上至基础建设投资，中至周边商业圈，下至高利贷团伙，无一不是在用各种方式集体分餐。那么请客的是谁呢？自然是广大70后和80后的中产阶级。

君不见，房地产是一种类似于毒品的怪物。世界金融史屡次见证过它虚假振兴经济的能力，和其后势头更加凶猛的摧毁能力，日本、东南亚、欧洲、美国无一不被其吞噬过，教训不可谓不明显。但是，中国还是走到了今天。其重要原因就是房地产是当今世界上最高效的杠杆体系。它不仅可以吸收一个经济体现有的所有产能及其产出资金，同时，房地产这个杠杆体系被发挥到极致时（20世纪80年代的日本，2007年的美国和今天的中国），它可以轻轻松松地透支一个经济社会至少10年至20年的发展成果。举个最简单的例子，也许一个假装残疾的乞丐能骗走你2元钱，一个卖假手机的能骗你一个月的工资，一个电信诈骗团体能骗你几年的积蓄，可是这些骗局再大也只能夺走你现有的资本。而只有房地产，能通过房贷按揭把你家现有的100%的资金和未来10年的90%的收入一次性骗走。

这是一个多么“伟大”的盈利模式呀！但其最致命的缺点恰恰也就是它的超高效发展能力。因为正常情况下，一个能做到1000万亿元的市场可能需要20年的发展时间，在这段时间里，市场会自然培育出若干合理的模式和空间。但房地产市场却能在短短5年时间里，扶摇直上九万里，而培育它的基础经济的发展速度不足8%。当现实社会中已有的体系不能够替房地产预支人们的未来收入时，它就变成了一个必将自我毁灭的庞氏骗局——这就是今天的中国房地产业。

可以预见，2015年会有更多的房子被人抛弃在“鬼城”里，更多的房地产商面临倒闭，依托房地产作抵押的高利贷还会继续跑路，还有一些拖了很多年的房地产信托产品终会举旗投降，甚至可能会有几家信托公司由于刚性兑付的压力而破产，曾经非常激进的非上市银行也可能会在濒临倒闭时被大行吞并。这意味着，各种建筑公司、水泥厂、钢企、运输公司等附属房地产的准“经济支柱”都将塌缩，塌缩到一个既不重要，也不新鲜的地位。这提醒我们，必须早早远离这些大家还怀揣复苏梦想假象的行业。