保乐力加：中国还是一个新兴市场

绝对伏特加（Absolutvodka）、马爹利干邑（Martellcognac）和产自爱尔兰的尊美醇（Jameson）这些奢侈酒品牌的集团总公司保乐力加与帝亚吉欧和人头马君度一样在中国白酒市场中销售业绩大幅度下滑，与他们不同的是，保乐力加刚刚重组的高层领导班子则对为了中国寄与重望。

作为一个拥有尊美醇和威士忌的世界第二大烈性酒企业，保乐力加在中国的销售业绩也收重创，其2014下半年在华销售额同比下降16%。

2月12日，保乐力加集团发布了2014/15年上半财年（2014下半年）的营业报表。报表中显示2014下半年公司2014年下半年销售额46.21亿欧元，同比增长1%，在中国新年之后，该数据达到了2%,营业利润保持在13.58亿欧元。

中国作为集团公司第二大销售市场，销售额只占全球销售总额的12%。对于保乐力加公司整体，如同报表中所言：除了中国，所有市场均表现良好。在印度销售同比增加19%，日本增长7%,作为集团公司第一大市场的美国销售额也增长了2%。保乐力加集团在亚洲的销售额占到43%，销售利润达38%，前两次财报亚洲市场销售收入持续下降的趋势得到遏制，达到了与前期持平的景象。

与此类似，世界第一大洋酒集团帝亚吉欧见中国市场形式不妙，且不寄希望与中国传统节日春节，大大缩减了包括水井坊在内的在华投资，将希望寄托于美国市场，才保持了净销售额及营业利润与上年同期基本持平的景象。水井坊1月31日发布的2014年归属上市股东的净利润巨亏4亿的业绩预报来看，帝亚吉欧断尾求生却苦了水井坊的股东。

但保乐力加看似对中国市场仍存较大希望，在报告中多处强调了中国新年作为一个关键结点，而且看好人民币的汇率走势，相信下半财年销售利润将会有较大幅度提高，且该公司将在2015年对中国推出一款“黑领带”限量酒。

2014年下半年，保乐力加在中国市场上的白兰地和威士忌的销量分别减少了7%和11%。马爹利品牌下的名士、蓝带干邑、XO系列酒在中国的销售均不景气，其中市场售价1150元的蓝带干邑销售量下降12%。对此，报表中指出这主要是由于中国经济发展减速以及政府反腐倡廉建设政策所致，并由此指出了中国中产阶级的市场存在的巨大潜力。

去年10月份，保乐力加在中国区的销售额下跌18%之后，不得不降低全年盈利期望，并且宣布将其全球雇员削减900人，以降低成本。但因为美元对欧元汇率走硬，这半财年内，公司净债务仍然从5.17亿欧元增长到90.34亿欧元，因为其债务由57%是用美元来结算的。

与此同时，保乐力加董事会高层换界，PierrePringuet辞去董事会主席和公司董事的职位，AlexandreRicard就任公司主席和CEO，他说“几年前，中国市场开始进行一个巨大的结构性转变。如今，中国正在成为一个正常的新兴市场。”集团公司对中国的期望不改，热度不减，或许就来源于这位新人CEO对中国市场的认知。

据酒业家记者了解，除帝亚吉欧之外，世界另一大烈性酒品牌人头马君度于11月28日发布截至9月30日的半年业绩报告显示，半年营业利润1.021亿欧元在可比基础上下降14.6%。人头马部门的营业利润则下降至7800万欧元。集团方面表示，这一下降“主要是受到大中华区减少库存的影响”。

人头马与中方合营企业，王朝酒业(00828.HK)发布盈警，预计2014年止年度业绩将继续亏损，金额相对2013年同预期减少约20%-30%。预测亏损主要由于毛利及毛利率下跌及增加若干应收账减值准备约3000万元。对于王朝酒业，人头马的做法则与帝亚吉欧相似——多次减持公司股份。

短期内中国的国家政策和居民消费理念难以改变，作为奢侈品代表的国际洋酒集团也不能立去生产中低端产品适应当前市场，中国的酒类行业是否已经触底？作为高档洋酒的代表帝亚吉欧与人头马君度纷纷表现出“玩不起，躲得起”的态度。中国的汇率政策和稍有变动的市场趋势却引起了保乐力加对中国市场更多的期许。保乐力加在在中国接下来的政策与落地方案如何，酒业家将继续跟踪报道。