4股获机构力荐

1、三维工程(002469,股吧)：受益于油品升级，开拓B2B石化电商业务潜力巨大

核心观点：我们预测公司2015/2016/2017 年EPS 分别为0.60/0.79/1.02 元(未考虑志商网未来业绩贡献)。考虑到当前二级市场环境及公司环保业务开拓潜力，主业给予80 亿元市值估值；考虑到未来电商业务巨大潜力，参考生意宝(002095,股吧)当前265 亿元市值，暂给予志商网100 亿元市值估值，对应公司权益市值约40亿元；总的目标市值暂定120 亿元，目标价36 元，维持“买入-A”评级。

2、康缘药业(600557,股吧)：业绩稳健，积极探索新领域、新模式

核心观点：战略方向明细，未来3-5年内有望打造中药、生物药+大健康+互联网电商的平台型企业。在集团层面，公司积极探索新领域、新模式，并希望在合适的时机纳入上市公司。1)生物药领域加强研发和并购：基于公司自身资源、研发优势的分析，集团层面积极开展生物药领域的探索，我们预计未来3年有望形成具备一定核心竞争力的生物药平台，并纳入上市公司。2)大健康领域拓展：集团层面积极进行产品梳理和产业化推广工作，同时进行大健康服务领域的尝试，我们预计未来3-5年有望形成大健康领域(健康体检、养老等)形成一定的规模，适当时机纳入上市公司，提升上市平台的竞争力。3)互联网电商探索：公司2014年年报提到在互联网电商领域的探索，我们预计借助公司自身在妇科、骨科等领域丰富的线下资源，有望在未来1-2年内有望实现资源整合，逐步打造公司新的营销模式和生态圈。盈利预测：凭借自身丰富产品线及并购拓展的推进，我们认为公司具备长期投资价值。盈利预测方面，预计公司2015-2017年收入分别为29.77、35.22、43.23亿元，增速分别为16.1%、18.3%、22.7%，归属母公司净利润分别为3.86、4.79、5.82亿元，同比增速20.7%、24.23和21.43%，对应15-17年EPS 0.75、0.93、1.13元。目标价为35.3-39.8元，对应2015年47-53倍PE(行业平均57PE左右)。上调至“买入”评级。

3、上海梅林(600073,股吧)：上海食品国企改革先锋 下半年国企改革主题有望迎来催化

核心观点：我们对上海梅林（600073）的推荐逻辑仍然不变，详请参见年度/季度策略和3 月27 日深度报告《大股东注入相关资产，肉类航母扬帆启航》，我们一直强调国企改革是2015 年食品饮料板块最主要的投资主线之一，近期大涨仍未充分体现公司投资价值，重申“买入”评级。同时关注催化剂：6 月底光明乳业(600597,股吧)（600597）复牌，以及下半年央企改革顶层设计方案(国企改革最重磅政策)和一系列配套政策有望加速出台，将为国企改革带来持续性的“风口”。资产注入完成后(预计6 月底完成)，预计2015-17 年收入为160、195、224 亿元，按2015 年1.2 倍市销率计算，目标市值192 亿元，对应目标价20.4 元，重申“买入”。上海梅林坐拥大量历史悠久、优质的品牌资产，目前ROE 只有双汇的1/4，而净利率不到双汇的1/6，未来改善空间巨大。资产注入后，预计2015-17 年公司实现销售收入160、195、224 亿元，对应EPS 分别为0.18、0.24、0.34 元。

4、信立泰(002294,股吧)：减持计划完毕，战略布局有望加速

核心观点：凭借“泰嘉”稳健的增长，公司未来3 年有望保持20-30%的净利润增长。考虑生物平台目前业绩贡献的不确定性，我们维持前次盈利预测，预计公司2015-2016 年收入分别为34.75、41.79 亿元，增速分别为20.5%、20.3%，归属上市公司净利润为13.38、17.07 亿元，增速分别为28.35%、27.62%；2015-16年对应的EPS(除权后)为1.28、1.63 元。考虑到公司拳头产品的持续盈利能力、新产品的业绩启动以及全产业链布局预期，我们给予公司2015 年40-45 倍估值，目标价51.2-57.6 元，目前股价对应15-16 年分别为28 倍、22 倍，作为稳健成长并有持续外延预期的优秀白马股，处于严重低估状态，建议积极“买入”。

个人观点 仅供参考

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