机会 | 厄尔尼诺：投资机会还是投资陷阱？

厄尔尼诺现象可谓今年横跨气象、科学、生活、投资的热门话题，在投资领域，以厄尔尼诺现象鼓吹农产品投资机会也是一大有趣的潮流。通常，作为极端天气，厄尔尼诺现象历史上确实推高了相关农产品价格，但是今年略有特殊。一方面是，厄尔尼诺现象从天气现象传导到农产品价格需要时间，不同产品的影响幅度也不同，所以过早扎进去的投资者，往往反而遭受巨大损失。另一方面是，这轮厄尔尼诺现象启动，恰逢大宗商品由盛转衰的阶段，前有上一轮景气周期的库存压力，后有经济下行的需求降低，所以也需要个过程。

不过近期，部分地区从气候对农作物的影响，到库存，到部分农产品的价格，确实出现了异动。据《华尔街日报》报道，农产品的亚洲产区受到的厄尔尼诺影响正在加强。日本气象机构检测发现，太平洋海平面温度已经比正常情况明显升高，甚至可能将高于1950年的前高数值。

在此情况下，巴西的蔗糖种植农民透露，高于正常水平的降雨已经降低当地蔗糖产量预期。同时，亚洲、澳大利亚、非洲部分国家的旱情却在加重，可能影响如小麦、咖啡、可可、棕榈油的产量。近期，部分农产品价格也明显升高，如糖的价格已经在三周上升了31%，奶制品暴涨36%，棕榈油摘得13.1%的涨幅，今年波动很大的小麦也上涨了6.1%。据美国粮农组织计算，今年9月，由于糖类和乳制品价格提升，世界粮食价格出现了18个月来首次上涨。

根据历史记录，在厄尔尼诺现象确认宣布后，接下来12个月，非化石燃料类大宗商品价格平均涨幅为5.3%。近期，由于干旱，越南咖啡与可可种植组织已经预期咖啡产量将剧烈下降，而泰国大米出口局则预计大米出口量将下跌15%到20%。

尽管厄尔尼诺对农产品价格的影响，结合全球经济、金融情况（大家如果有印象，还记得中国A股大跌同时，当时全球大宗商品的暴跌吧）会有波动，但是适当配置一些相关农产品标的还是可以考虑的。而在美国市场，此类ETF也有多种选择，但是整体规模不大，流动性不强，我们选择几个流动性上相对适合投资者的简单看看。

DBA：美国农业指数ETF，涵盖了包括大豆、谷物、肉类等主要农产品的价格，是国际农产品价格情况的主要体现。

SGG：糖类ETF，刚才也看到了，糖类的价格近期涨幅巨大，而相关题材最热门的ETF近期价格也是不断攀升。

JO：咖啡ETF，在去年，由于重要产地巴西大旱，该ETF曾经拿下近一倍的涨幅。不过，随着巴西旱情缓解，需求降低，该产品立刻逆转，价格连破新低。而今年整体看，波动非常大，由于其价格处于历史低位，对耐心的中长线投资者是个不错标的，同时又由于其颇有规律的波动性也是短线投资者喜欢操作的品种，近期，该ETF正处于一个上升趋势中，但是似乎已到尾声。

WEAT：小麦ETF，小麦也是今年波动性很强的品种。

NIB：可可ETF，刚刚经历一轮过山车行情，近期略有反弹。

CORN：玉米ETF，可以看出自从7月暴跌后，这个品种一直不温不火。

从这些品种的K线图，可以看到一个规律，7月份大都有一轮暴跌，当时正是全球股市暴跌，世界经济走向混沌不明的时候，这种情况下，厄尔尼诺这种传导起作用需要较长时间的因素显然不能与全球经济的即时动荡相比了。这也是后续这个题材投资者需要注意的，任何投资都是多重因素的衡量，这些品种建议要么DBA这样一篮子品种的适当仓位配置，或者选择一个品种更多的了解下再做投资。