券商聚焦:两大板块后市或爆发

传媒行业：电影产业化与动漫大爆发

核心观点：2015年11月6日《电影产业促进法(草案)》全文公布，并向社会公开征求意见。该法案涉及政策扶持、简政放权、降低门槛、加强监管、规范审查，对于我国电影产业化的全面推进提供了必要的保障。动漫行业迎来爆发式增长。“十冷”与“大圣”的成功，既点燃了观众与作者的信心，同时也打开了投资者的大门，当前的中国动漫市场就像是2012 年底的中国国产电影市场，观众的认可与资本的追逐将快速推动该产业爆发式发展。行业评级与重点公司。维持传媒行业“看好”评级。具体可关注：1)影视+资产的稳定现金流代表公司华谊兄弟（300027）与万达院线（002739）等；拥有优质动漫资产的奥飞动漫（002292）与光线传媒（300251）等公司；优质的互联网020 生态型企业乐视网（300104）与宋城演艺（300144）等。(太平洋（601099）)

化工行业：数化工细分行业还看新材料

核心观点：重点方向之三工程胶黏剂：在化工子行业中，胶粘剂行业具有30%左右的高毛利率，高于化工绝大部分子行业(仅次于钾肥和染料)。下游应用广泛决定了胶黏剂企业不依赖单一行业或客户群体，可抵御下游行业周期性风险，认证严格决定了行业进入壁垒较高、企业的潜在竞争者不多，服务的本质使胶粘剂往往采用厂家直销模式，摆脱了采用发展经销商网络牺牲产品利润率的弊端。我们认为本土企业精耕细分市场，国内企业凭借本地化服务和价格优势进行进口替代是未来趋势。国内市场来看，行业集中度较低，国内上市龙头企业在技术研发、销售服务和资本实力方面具备独特优势，未来在进口替代和行业整合过程中将最为受益。 公司推荐：沧州明珠（002108）、佰利联（002601）、康达新材（002669）、万润股份（002643）、巨化股份（600160）。(太平洋)