2016年投资策略,看完后全年躺着赚钱

2016年总体判断是一个结构性的机会，为什么是结构性机会？

1.无风险利率的维持低位甚至进一步下行将推升资产理论价值

一个是因为无风险利率的维持低位，甚至说利率会进一步下行，会推升资产的理论价值，一方面是上市公司财务成本会下降，有利于改善利润情况，另一个资产的理论价格会被提升，任何资产价值等于未来现金额的折现，当无风险利率下行时，作为分母折现率会下降，带指数的折现率下降，资产的理论价值会提升，我们看到债券的大部分上涨，甚至会看到房地产的大幅度上涨，都是因为资产理论价值的重估。

因为债券和地产这些投资者更为敏感，所以这边价格优先出现变动，比股票市场变动更加靠前。股票市场也应该出现变动，因为理论价值被提升，但是价格却没有完全反映这个情况，资产的理论价值实际上已经被重估过，已经上去了，但是价格还没有上去，因为大家都特别恐慌，对未来的经济的预期比较悲观。但是我们同时看到无风险利率而导致资产慌的，与其说是资产慌不如说是大家都不敢进场。

2.供给侧改革：

供给侧的改革有几个方面，一方面化解过剩产能，像现在的钢铁煤炭，这个今天是出现大幅度上涨，其实这是供给侧改革第一个方面，化解功能产能。但是没有那么容易做到，因为中国的情况，钢铁煤炭很多都是国有企业，要承担地方的就业，按照市场经济原则，这些上市公司大量的都应该破产，你的钢铁应该停产，煤炭也应该停产，既然你过剩了就不应该生产，每生产一次都是亏损，但是他们为了保证就业，要让这些人干活，就算亏损也要干活，所以这个是非常难解决的。这个要并购重组，但并购重组的话还需要提高效率，但是就业问题怎么解决，也很难。这个方面去杠杆化会很痛苦，会出现很多的负面信息，未来在媒体上会大篇幅出现，会导致投资者进一步悲观的预期。

第二个就是企业的减负。未来的财政政策不断加码，对重要企业会减免税收。

第三个就是化解地产的库存。地产的库存现在非常严重，像这种二三四线城市的地产，基本上如果要消解库存，大概需要十年的时间，也就是说我们所有的地产都不开建，地产也可以卖十年，这个消化也是很困难的。希望通过农民工进城来解决这个问题，我觉得依然很困难，因为户籍制度、就业情况、社会保障在这些情况都非常难解决的情况下，库产的解决也很难实现。

最后一个方便就是化解经融市场的风险，包括去杠杆、伞形信托配资都除掉了，很多收益互换也都去掉了。

其实为了平缓这个市场的波动，包括最近出的熔断机制，虽然我有一些批评意见，但是本意还是为了化解股票市场的风险，希望股市相对稳定。

3.杠杆核弹解除，蓝筹低估

第三个方面就是杠杆的核弹被解除，当时在股灾之前，我自己对市场是非常悲观，因为当时整个市场泡沫非常严重，除了银行股之外，几乎所有股票都是高估。那个时候包括整个市场的杠杆都非常高，场内2万多亿，包括场外的加起来7、8万亿的杠杆，资金都在最高位的时候积聚在那个位置。所以就相当于一个核弹，当它引爆的时候就出现股灾。另外就是蓝筹股被低估，当然现在已经不存在了，以360为例，PE只有13.6倍，PB只有1.69倍，其实这是一种非常低的状态。

另外结构性的机会在什么地方，我觉得2016年还是要拥抱确定性，虽然说很多行业不景气，利润也过不断的下滑、出现亏损，但是也同样有一些行业都在持续增长。典型代表如环保、新能源，新能源里面范围比较广，新能源汽车、新能源发电这种行业其实还是维持着20%--30%的增长，其实这是一个快速的增长，包括一些新的改革，能源、互联网、电力的改革、国企的改革，都有着很大的市场，这些是一些新型的经济形态。从就业情况来看的话，传统就业变得很差，但是新型行业不断地崛起。

医药、零售、白酒是传统防御型股票，增长非常稳健，这种是可以布局的，但是有飞股票可能出现高估的状态，需要仔细甄别。港股估值是非常低的，也是可以布局的。有需求的周期性股票，像稀土是稀有资源，可以把握估值状况、财务拐点等提前布局。

大量额并购重组，很多集团公司资产很大，但上市公司只是很小的一部分，如果资产很差，盈利能力变的越来越糟，对上市公司而言是有很强的动力注入新的资产，来保住壳资源，然后进行资产证券化。国企改革方案中，第一个就是资产证券化，这里面还是有很大的机会。

（来源：“天天有钱微课堂”）

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