唯品会高管解读财报：未来会控制返券力度

新浪科技讯 北京时间2月25日晚间消息，唯品会(NYSE：VIPS)今天发布了截至12月31日的2015财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示，唯品会第四季度总净营收为人民币139.0亿元(约合21.5亿美元)，比去年同期的人民币84.1亿元增长65%；归属于股东的净利润为人民币5.06亿元(约合7800万美元)，比去年同期归属于普通股股东的净利润人民币3.49亿元增长45%。

财报发布后，唯品会董事长兼CEO沈亚和CFO杨东皓出席了电话会议，解读了财报要点，并回答分析师提问。

以下是分析是问答环节主要内容：

德意志银行分析师：第一个问题，公司本季度的库存能否在三月底之前全部消化掉？春节假期会否影响销货？第二个问题，公司会否增加对供应商的融资？如何管理违约风险？第三个问题，公司未来返现和返券的力度如何？

杨东皓：你的第一个问题可能和宏观经济情况有关，我无法回答这个问题，但是中国经济放缓会导致社会零售品总库存过剩，但对唯品会这一类提供折扣的电商而言却是机会。

第二个问题，公司供应商金融业务部门的员工很多都有传统商业银行金融方面的工作经验，而且公司掌握供应商的信用情况。对于工厂类客户而言，公司会用对其货品的赊款作为抵押为其提供贷款。供货商在公司的商品也可以作为抵押。总体而言，公司的供应商金融业务是安全的，违约率很低。

沈亚：第三个问题，公司未来会控制返券的力度，因为过多的返券会影响公司的前端毛利，公司会将其控制在一个比较健康的水平。

摩根大通分析师Vivian Hao：公司一季度的营收可能会较去年四季度有非常大幅度的下降，除了淡旺季，还有其他原因吗？有没有出现不利竞争的情况？公司今年的增长策略是什么？

杨东皓：有几个原因造成了一季度营收环比的下降。一是去年四季度的促销活动比较多，比如双十一和12月8日的唯品会周年庆，而一季度没有如此大规模的促销。二是公司的增长使得营收的基数变大，所以增长速度可能不会有之前那么快。

沈亚：一季度公司没有感受到竞争的压力。另外，一季度有中国的春节，不方便安排大型的市场活动，所以销售相对平稳，营收低于大家的预期。今年的市场前景还是非常不错，我们会开足马力，争取更多的新客和老客户的购买，我们很有信心。(天恒)