西部期货：5月17日商品早评
走势回顾
昨天国内豆粕期货在高位宽幅震荡，m1609合约日内交投区间2838——2920点，终盘报收于2876点，较前一交易日结算价上涨15点；y1609合约连续交易时段持稳，白盘震荡偏弱，终盘报收于5974点，较前一交易日结算价下跌128点。
隔夜CBOT大豆窄幅震荡，7月合约终盘较前一交易日收低0.4美分至1062.2美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收低0.4美元至360.9美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收高0.24美分至32.74美分/磅。
基本面情况
布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至5月12日，阿根廷2015/2016年度大豆收割完成51.3%，周比推进9.8个百分点，收割进度较去年同期慢了28.2个百分点，已收获面积为950万公顷、收获产量为3188.4万吨，平均单产3.36吨/公顷，该交易所对产量预估维持5600万吨，播种面积预估维持2020万公顷。
国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价2800——2930元/吨，部分报价小幅上调，上周油厂开机率明显回升但恢复情况略低于预期，饲料企业补库较为积极，油厂暂无库存压力，出货心态较好，后期大豆到港规模庞大，并且市场传言月底国储大豆进行拍卖，供应供应宽松格局仍将延续，豆粕短期相对抗跌但不宜过分追涨；沿海一级豆油报价6020——6230元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。
总体评述
USDA报告后市场咱缺乏利多炒作题材，上周出口销售数据不尽理想，市场开始关注美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，CBOT大豆短期反弹动能减弱，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，油厂开机率逐步回升，下游饲料厂补库较为积极，油厂暂无库存压力，出货心态较好，后期大豆到港规模庞大，且市场传言月底国储启动抛储，原料供应较为充裕，豆粕短期抗跌但不宜过分追涨，反弹能否延续仍将依赖外盘引导；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。
USDA报告后市场咱缺乏利多炒作题材，上周出口销售数据不尽理想，市场开始关注美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，CBOT大豆短期反弹动能减弱，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，油厂开机率逐步回升，下游饲料厂补库较为积极，油厂暂无库存压力，出货心态较好，后期大豆到港规模庞大，且市场传言月底国储启动抛储，原料供应较为充裕，豆粕短期抗跌但不宜过分追涨，反弹能否延续仍将依赖外盘引导；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。
操作建议
豆油多单逢低尝试。
走势回顾
昨日螺纹主力1610震荡走高收小阳，开盘2022点，最高2086点，最低2013点，收盘2052点，较上日涨22点，涨幅1.08%，成交831.8万手，较上一交易日减少198万手，总持仓343.1万手，较上一交易日减少6.9万手。铁矿石主力1609窄幅震荡收小阳，开盘363点，盘中最高374点，最低361.5点，收盘367.5点，较上日收盘价涨4.5点，涨幅1.24%。成交量173.4万手，较上一交易日减少33.6万手；总持仓101.7万手，减少3.7万手。
昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘冲高回落，收2060点，涨8点；铁矿主力夜盘冲高回落，收368点，涨0.5点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2310元/吨，较上日持平；周末唐山钢坯(Q235)价格为1920元/吨，累计上涨10元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价447.26元/吨，跌2.2元/吨；国产矿62%干基含税价507.68元/吨，跌3.82元/吨；普氏指数54.4美元/吨，较上日涨0.95元/吨。
宏观及供需分析
5月16日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。4月末，央行外汇占款23.78万亿元，环比下滑543.95亿元，已连续6个月下滑，但降幅持续收窄。1-4月，北京市商品住宅新开工面积250.2万平方米，下降18.4%；住宅销售面积230.2万平方米，下降8.0%。
总体评述
统计局公布的4月投资、消费、工业数据均不及预期及前值，显示我国经济下行压力仍大；房地产开发投资增速高于前值，但1-4月新开工面积明显大于销售面积，房地产去库存压力仍大。行业方面，尽管严控产能政策频出，但在钢厂高利润的驱动下，钢厂复产节奏加快，钢材产量持续增加，社会库存上升，粗钢日均产量创历史新高。总体来看，前期供给与需求错配的双重利好逐渐消失，加之交易所限制过度投机，后期螺纹价格走势回归供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，钢铁产能过剩的格局并未改变，目前库存仍处低位，关注库存变动。中国经济下行压力仍大，不允许螺纹大幅上涨，弱势延续；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。
操作建议
螺纹：维持偏空思路， 2000附近有争夺。
铁矿：维持偏空思路不变。
走势回顾
周一股指期货低开高走。主力合约IF1605开于3062.4点,收在3082.4点,收盘上涨20点，涨幅0.65%。上证50股指期货主力合约IH1605收在2077.8点，涨幅0.18%;上证50指数报收在2082.62点，涨幅0.31%。IC1605合约收在5772.2点,涨幅2.2%。中证500指数收在5812.54点，涨幅1.72%。
周一现货上证指数报收小阳线。早盘上证综指开在2816.78点,收在2850.86点,收盘上涨23.75点，涨幅0.84%。外围市场方面，道琼斯指数报收在17710.71点，涨幅1%；纳斯达克指数报收在4775.46点，涨幅1.22%。
基本面情况
外围方面,全球股市多数上涨。受苹果股价与原油大涨推动，美国三大股指全线大涨；欧股收盘持平，英法股指涨跌不一，德国休市；亚太股市收盘多数造好。当日原油期货价格收高，WTI主力合约创去年11月以来收高新高。知名投行认为原油或已出现供应短缺并上调油价预期，推动原油期货创今年新高。近期美国经济数据喜忧参半，企业业绩疲软，美联储加息前景不明，美国大选及英国退欧，都令市场充满了不确定性。
国内市场, A股地量震荡，最终收涨0.84%。个股表现精彩，稀土、锂电池板块双双录得三连阳。创业板指涨1.61%，中小板指涨1.78%。两市成交3616亿，较上日略增。4月宏观经济数据公布较前全面回落，社融及月度新增贷款数据同样大幅回落。昨日央行继续开展MLF操作保持银行体系流动性,预计当前资金将平稳正常。
5月16日，央行官方微博“央行微播”消息，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
操作建议
周末月度数据公布，数据全面回落，或继续拖累市场表现。宏观方面近期监管部门对二级市场炒作、泡沫现象有更趋严格的管理态度，对A股市场影响偏利空。上周现货指数大跌后窄幅整理，两市成交处于低迷水平。本周首日市场低开高走，现货指数尾市快速拉升，站上5日均线，短期或有企稳迹象，但上方均线空头排列，压力明显，股指期货投资者暂时偏空思路为主。
(西部期货韩伟伟)
