英镑空头头寸泰山压顶，英银行动预期或提前消化

周三（8月3日），英镑兑美元汇率小幅收低0.22%，但价格重心并未下移动。一些分析师表示，目前英镑汇价和市场已建立的英镑头寸可能为周四英国央行公布政策决定后带来反弹的机会。

英国7月建筑业遭遇七年来最严重滑坡，制造业出现2013年2月以来最大幅度的萎缩，服务业也创下2009年2月以来最低水平。

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新持仓报告显示，上周投机者的持有的英镑空头仓位较多头仓位多出80572手，为1992年彭博收录该数据以来看空英镑的峰值。

目前市场广泛预计英国央行在周四也将作出自2009年以来首次降息决定，掉期市场甚至显示预期有98%的概率最终行动，做空英镑的投机者已经达到了25年的最高点，或意味着英国脱欧对英国的冲击比市场的预想得要大得多。一些分析师预期央行将公布新的购债计划，目的是缓和英国脱欧全民公投所带来的影响。

法国农业信贷银行(Credit Agricole SA)G10货币分析主管马利诺夫(Valentin Marinov)表示：“英国脱欧仍将持续影响英镑走势。市场看空英镑，是由于担忧资本外流背景下英镑急剧贬值导致的国际收支危机。”

道明证券还预测，英国央行会将基准利率下调25个基点，将资产购买计划提高500亿英镑，并会引入其他信贷措施，英镑会在年底跌至1.2美元。

英国央行知名的鹰派、货币政策委员会成员威尔（Martin Weale）日前表示，他改变了主意，目前赞成立即采取经济刺激措施。

前英国央行货币政策委员会委员布兰奇福劳（David Blanchflower）表示，英国央行可能将利率下调至负值区域。英国银行业已告知储户，可能将因储户储蓄现金而开始收费。

前英国央行决策委员波森（Adam Posen）表示，如果他还在货币政策委员会的话，他会投票赞成降息至零。他表示，他还会敦促委员会在降息的同时发表一份声明称，“如果衰退时间延长，我们会选择重启QE或者是采取负利率政策”。

前英国央行副行长宾恩(Charles Bean)和前英国央行货币政策委员会委员古哈德均认为，英国央行已经推高了外界对其周四可能采取某种行动的预期，这种预期是如此强烈，假如英国央行没有行动，则将影响到其公信力。

古哈德补充道：“外界强烈预期英国央行将降息，即便效果甚微。我个人也认为他们会降息，因为如果不这样做，会对其公信力有不利影响。”

不过，大量的押注使市场人士难以很快进一步卖出英镑，造成持有这些头寸的投资者不得不买回英镑和轧平头寸的可能性增加。

马利诺夫也表示市场押注如此之高，一旦政策稍有意外，英镑投资者就会面临巨大的风险，或将在短期内推高英镑。

他说：“市场上集体站队看空，英国央行的政策必须非常激进、非常出人意料，才能让投资者相信进一步扩大空头头寸没有风险。英国利率已经接近零利率，考虑到目前债券收益率水平，进一步的量化宽松或许成效不大。”

CIBC Global Markets汇市策略师门主管斯特雷奇（Jeremy Stretch）说预计，可能在周四英国央行政策决定前，英镑将被轧空。

他说：“作空英镑的头寸极多，主要是消化了减息25个基点和一些宽松措施的预期。除非英国央行对经济的看法特别悲观，否则英镑将可能被轧空。”

他表示，这可能给市场人士趁英镑反弹建立新的英镑空头头寸提供机会。

花旗集团(Citi Group)周三撰文就英镑前景进行展望指出，该行经济学家预计，英国央行将降息25个基点，同时在未来4个月重启750亿英镑规模的QE。英国央行还将下调通胀和经济预期。

该行表示，市场对英国央行宽松的预期已经有好几周了，而英国央行宽松的门槛较高，令汇价仍有意外上行的可能。但总体仍看空英镑表现。

同时，该行表示，降息和资产购买对于实际资金账户是个长期信号，会放缓资产重配。从这一角度来看，该行将关注英国央行决议后的英镑做空空间。